张银华

摘 要：集合票据的发行为解决中小企业集群融资困境提供了帮助。文章从分析集合票据的特点入手，通过分析集合票据发行找出存在的问题，分别从政府角色转化、市场化担保机制、企业信息透明化等方面针对性地提出解决措施，为集合票据的发展提供帮助。

关键词：中小企业 集合票据 融资模式

中图分类号:F275文献标识码:A

文章编号:1004-4914（2012）08-258-02

2009年11月12日，《银行间债券市场中小企业金融企业集合票据业务指引》的发布，标志着中小企业多了一条直接融资渠道，成为了继短期融资券、中期票据之后的又一个非金融企业债务融资工具。自首批三只中小企业集合票据发行以来，集合票据融资模式对缓解中小企业集群融资压力起到了积极作用。

一、集合票据融资模式的特点及现状

作为一种直接融资渠道的中小企业集合票据，以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行，每家发行企业对自身发债所募集资金负有偿付义务。与在交易所内发行企业债相比，其募集资金用途更加多元化，可以用于固定资产投资、补充营运资金、偿还银行贷款、优化资金结构等多方面。第二，不需要由国家发改委专项审批，只需要在交易商协会注册就可以发行，缩短了发行时间，提高了发行速度。第三，发行费用相对较低，通过统一信用增进，中小企业集合票据享有了与大型企业债券同等水平的发行利率。同时，银行间市场交易商协会也对中小企业发行集合票据给予注册费减免等优惠。……