鲍庆 刘剑锋

创业板扩容的放缓不仅仅是一种政策管制引发的短期现象，更可能是未来创业板发展的大趋势

创业板发展现状

自2009年10月23日开板以来，创业板市场经历了一个从从无到有、从小到大的过程。在不到三年的时间里，我国创业板已经发展成有330余家上市公司，超8000亿市值的市场规模。虽然创业板的快速发展解决了部分中小企业融资难的问题，但是在当前A股市场持续低迷的情况下，迅速的扩容也遭到了不少投资者的诟病。今年以来，创业板的扩容速度似乎有所放缓，上半年创业板新增上市公司为52家，和去年同期相比大幅减少了近30家，创业板总市值增速也从最初的两位数增长下降到现在的个位数增长，甚至是负增长。有投资者认为这只是管理层为了缓和证券市场的供求矛盾而采取的暂时性措施，但通过分析我们判断，创业板扩容的放缓不仅仅是一种政策管制引发的短期现象，更可能是未来创业板发展的大趋势。

从其他国家和地区的创业板发展历程来看，可以发现无论是在发展比较成功的市场还是在发展比较滞后的市场，创业板扩容速度减缓都是一个普遍存在的现象。美国纳斯达克市场是全球最早的，也是发展最为成功的创业板市场，其总市值从2003年19320亿美元增长到现在的44747亿美元，十年间的年均复合增速超过了8%，而同期纽交所市值的年均复合增速仅为4%。虽然纳斯达克市场的市值在不断的增加，但是其上市公司数量却出现了持续减少的现象。……