王德禄

2012年被称为中国的天使投资元年。大批的天使投资不断出现，形成了以北京为代表的“北派”，以深圳为代表的“南派”，和长三角一带迅速崛起的天使投资俱乐部等为代表的三足鼎立之势，我国天使投资全面发展的时代已经到来。

这种快速发展的背后，一方面是由于我国出现了相对充裕的社会资本和全民高涨的创业热情；另一方面也说明我国涌入VC和PE领域的资金较多，瞪羚企业相对成为了稀缺资源，于是VC、PE想要寻找短平快的投资项目越来越难，大批的投资人被迫将眼光转向种子期和初创期的项目。当VC、PE转向种子期项目时，他们发现天使投资是一个较好的概念，于是很多风投公司便摇身一变成为天使投资人。

在此背景下，近日媒体及微博上围绕天使投资、创业者以及初创公司股权等问题，掀起了一场沸沸扬扬的大讨论。一些人针对创新工场占据初创企业太多股份的问题，指出李开复是贪心天使。针对这种质疑，李开复对创新工场“占大股”的问题做出辩解，称其所投项目“平均占股17.6%”。《创业家》主编牛文文认为，“既然‘天使这个词已被过度道德化，是不是可以正本清源，干脆就叫‘早期投资人”。

然而，这场讨论的背后，我们却并未意识到我们对天使投资、对创业的认识尚未形成共识，存在着认识标准的缺失。

没有创业何来天使

第一个问题是视角上的，也就是从什么视角去审视和把握天使投资。天使投资本身是针对创业初期供给权益资本的一种模式，与创业有着天然的联系。……