王小咪

加盟店的形式存在法律障碍，因为加盟店的法律关系比较复杂，如果理不顺的话也会给上市带来很多麻烦。

近年来我国连锁业快速发展，为居民消费提供了重要的终端渠道。连锁经营已成为我国商贸流通及服务业的重要商业组织形式。为了更快做大做强，连锁企业近年来纷纷寻求上市。

目前我国169家上市连锁企业中，有近半数的企业是在过去5年间上市。大家比较熟悉的有，在境内中小板上市的全聚德、湘鄂情、美特斯·邦威；在创业板上市的探路者。当然，现在的连锁企业基本上很难实现创业板上市，除非将高科技作为发展方向。

另外，我们注意到很多连锁企业都没有选择在境内上市。例如，在香港上市的谭木匠、小肥羊、味千拉面；在新加坡上市的金锣；在纳斯达克上市的如家、21世纪不动产。由此可见，连锁企业在境内上市的比例并不高。

我们分析，连锁企业上市存在以下难点：一、政策方面的限制；二、业绩方面的要求，如果要在境内上市，但业绩却达不到要求，则只能走中小板；三、行业限制，教育、医疗领域在国内是作为非盈利机构来做的，政策上暂时没有放开，大餐饮企业几率也比较小；四、加盟店的形式存在法律障碍，因为加盟店的法律关系比较复杂，如果理不顺的话也会给上市带来很多麻烦。

当然，我们同时不能忽略在境内上市的最大优点：融资的倍数大、流通性强、后续融资能力强。我们可以看到，在境内上市的苏宁的净资产收益仅次于茅台和国航。……