金刚石产业链投资分析报告

产业链简介：金刚石产业链自上而下分别为石墨、单晶、微粉、聚晶复合片、金刚石制品。目前，我国50%左右的单晶用于生产锯切工具。根据聚晶制品应用领域的不同，聚晶复合片又分为石油开采用、矿山开采用、刀具用、拉丝模坯。金刚石制品分为单晶制品（磨具、锯切工具）、聚晶制品（地质钻头、刀具、拉丝模）。

下游应用领域介绍：磨具主要应用于电子信息领域IC芯片加工、汽车领域发动机加工、空调及冰箱压缩机加工、刀具加工等；锯切工具主要应用于石材工业、建筑工业；钻进工具主要应用于矿山、石油开采；刀具主要应用于车床加工。市场空间预测：2011年国内单晶市场需求约为94亿克拉，未来两年增长率11.33%、10.33%；2011年全球石油复合片需求78亿元，未来两年增速12%；矿山复合片92亿元，未来两年增速12%；刀具复合片132亿元，未来两年增速45.33%。

行业投资建议：最看好聚晶复合片领域。我们通过测算预计：未来单晶新增供需呈现恶化趋势，单晶价格下跌是大方向，价格下跌抵消部分产量增长，行业收入和利润增长将放缓。单晶价格下跌有利于聚晶生产的成本降低，同时由于下游制品企业小而多，再加上聚晶生产企业技术壁垒较高，聚晶企业对下游议价能力较强。因此，我们判断处于中间环节的聚晶复合片领域未来在产业链条中发展趋势向好。且由于国内聚晶企业面临广阔的市场替代空间，龙头企业有望凭借稳定的质量和优惠的价格逐步扩大国际市场份额从而快速崛起。……