本刊记者 | 邬雪艳

一场让全世界瞩目的雅虎阿里股权谈判在经过旷日持久的等待后终于水落石出。近日，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，双方已就股权回购一事签署最终协议，阿里巴巴集团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。如未来阿里集团进行IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股份的50%。这场交易让阿里巴巴集团摆脱了困扰其多年的控制权痼疾，为阿里巴巴集团的下一步发展和改革提供了更加健康和平衡的股权结构。

回购为目前最优双赢方案

有人说，当2005年马云因雅虎杨致远为其带来的一笔10亿美元大单而兴高采烈时没有想到的是，他将花费今后的7年时间来填补这10亿美元暗藏的代价。但若雅虎当年未能给阿里巴巴10亿美元及时雨解决其资金枯竭的问题，阿里巴巴集团的发展也未必就能有现今的规模。重追历史显然已没有意义，但就如今的谈判来说，双方则是皆大欢喜。

“通过‘双现金充裕剥离’的交易方式，一方面阿里巴巴重获大股东地位，另一方面雅虎也获得所需资金并得以免交高额税款。”有分析人士认为。对于雅虎而言，这场交易为其提供了一个平衡的分阶段退出方案，产生了超过10倍的优厚短期回报，并且，雅虎还将有机会参与阿里巴巴未来的价值创造。而对于阿里巴巴来说，交易完成后，新的公司董事会中，软银和雅虎的投票权将降至50%以下。……