| 文 ·本刊记者 智强

5月份的宏观经济数据表明，固定资产投资、社会消费品零售总额等增速继续下降；进出口方面虽有好转，但并不乐观。投资、消费、外贸拉动经济增长的“三驾马车”同时减速，导致经济持续下滑。5月23日，国务院召开常务会议，调整了当前宏观经济政策，强调要“把稳增长放在更加重要的位置”。

国务院放出宏观经济调控信号后，人们注意到，国家发改委开始加快投资项目审批，尤其是加快钢铁、火电、机场等项目的审批。6月初，央行下调金融机构人民币一年期存贷款基准利率各0.25个百分点，这是三年半来首度降息。对此，有媒体惊呼，新一轮刺激计划开始启动。

谨防落入经济失衡的陷阱

面对经济增速下行压力的加大，政府继4万亿刺激政策后，再次出手拉动经济，但主要方法与过去似曾相识，即扩大投资和增加货币供给量。这样的财政政策和货币政策在短期内的确能拉动GDP的增长，但若一再把这种调控经济的短期方法长期化，则将导致经济发展过度依赖投资和货币过度供给，消费需求萎缩，经济失衡加剧。

“观察投资和货币供应量的增量，可以得出结论，这三年（2009-2011年）的GDP增量，几乎是靠货币供给和投资增加堆积起来的，并非依靠效率、效能的提高。”国家行政学院决策咨询部陈炳才说。

2008年，我国固定资产投资为17.2828万亿元，投资占GDP的比重为57.5%；2011年，投资规模31.1022万亿元，投资占GDP的比重达到66%，创下历史新高；2012年，投资增长速度将超过20%，投资规模很可能超过36万亿元。……