李 泉，陈瑾瑞(兰州大学 经济学院，甘肃 兰州 730000)

一、问题的提出

理论和实践表明，一个国家或经济体的经济发展状况可以用不同的指标来反映。国内生产总值(GDP)就是一个良好的指标，它表示一个经济体在一定时期内所生产出来的最终产品的市场价值。[1]国内生产总值这一常用的宏观综合性经济指标，既包括了精神产品的提供和商品服务的生产，也涵盖了不同层次产业部门的物质生产和服务价值及其经济流通活动，在一定程度上反映了一个国家实体经济的健康状态。与此相应，作为虚拟经济的一种形式，股票市场是以发行、交易流通股票为目的的场所，它是一个国家或地区经济与金融发展健康状态的指示器。一般而言，股票市场的良好发展可以形成景气的经济氛围，为企业特别是上市公司提供充足的资金；企业作为特定经济体的微观经济细胞，构成实体经济稳定运行的物质基础，企业发展能够为股票市场的良好发展提供重要支撑。基于这一逻辑判断，可以说股票市场的走势与一国GDP的走势基本一致，或者说，实体经济与虚拟经济之间可能存在某种相关度。梳理国内外关于股票市场与经济增长的已有研究，西方经济学家们对这两者之间的关系在理论和实证上还存在着一定的分歧；国内学者的研究从理论上阐述了股票市场在国民经济增长中的重要作用，并尝试性地运用回归分析及Granger因果检验法对两者之间的关系进行检验，并用协整检验来判断两者之间是否存在长期稳定的关系。……