陈 峰

（复旦大学 经济学院金融研究院，上海 200433）

上市商业银行高管薪酬与银行绩效的实证分析

陈 峰

（复旦大学 经济学院金融研究院，上海 200433）

文章运用PCA方法构造我国上市商业银行综合绩效指标，选取境内上市14家商业银行2003～2008年度数据，就他们在高管薪酬方面的不同安排与其绩效进行实证分析。结果发现，前3名高管薪酬、行长薪酬与银行绩效正相关，高管年龄与银行绩效负相关，高管任职时间、高管是否持股与银行绩效没有呈显著的线性关系。

高管薪酬；银行绩效；上市商业银行；实证分析

在国内，上市商业银行的高管薪酬始终极具争议，每年一到年报发布之时，部分银行高管动辄千万元的年薪总会引起社会舆论的广泛质疑。仅以2009年5月份14家上市银行发布的2008年年报为例，在全球金融危机以及财政部280万元国企高管限薪令的双重压力之下，不少银行高管年薪仍然居高不下：例如深发展银行董事长Newman在2008年的年薪为1598万元，虽然较前一年有所下降，仍排在中小银行董事长收入的第一名，另有个别银行高管年薪虽然降低了600多万元，但总收入还在1000万元以上。有鉴于此，银监会已经多次在不同场合表示，我国银行业应实行与风控挂钩的高管薪酬制度和延期支付薪酬制度。在此背景下，研究我国上市商业银行高管薪酬问题，不仅能为设计和制定具有中国特色的商业银行高管薪酬激励机制和政策提供有益的参考，还对我国商业银行深化改革和公司治理完善具有重要的现实意义。……