焦建全

所谓公司的核心竞争力，就是指能干别人根本不能做的事，能在逆境中求得生存和发展，能将市场、客户的价值与制造商、供应商融为一体的特殊能力。

——彼得·F·德鲁克

重获上市签证的隆基股份仍面对着股东关系复杂、关联交易不透明等诸多质疑。

2010年6月21日，李振国和同学李春安、钟宝申的心情和20年前迥然不同。20年前的这一天，兰州大学物理系1990届的毕业生合影留念，他们怀揣着梦想，开始了创业人生。

20年后这一天，本该是他们举杯相庆，纪念彼此成功的时刻，但他们显然已经没有了如此雅兴，因为仅仅两个月前，他们的公司申请IPO被证监会否决了。

一年后，李振国们的西安隆基硅材料股份有限公司（下称隆基股份）再次申请IPO，这次卷土重来的隆基股份最终在7月25日获得证监会发审委通过。这次隆基股份登陆资本市场的战场也由之前的深圳中小板变为沪市主板。

一年前，证监会否决隆基股份上市申请的理由为其与无锡尚德“关联交易价格的公允性”以及是否存在“通过关联交易操纵利润的情形”难以判断。而一年后，隆基股份再次的首发申请获批，似乎之前的风险都得到了解决，但通过记者调查发现，这种风险依旧存在，而股权变更了的隆基股份隐性风险亦开始显现。

“兰大系”隐忧

在隆基股份两次发布的招股说明书中，一个特殊群体在股权结构中一直占有很大比例，虽然他们的关系并不属于证监会规定必须说明的股东关系，但正因为隆基股份在招股说明书中没有发布这些人的特殊关系信息，而使得这个群体的真正关联性显得扑朔迷离。……