王长江，林 晨

（南京大学商学院，江苏南京210093）

公司盈利能力与资本结构的相关性研究
——基于江苏省上市公司的因子分析

王长江，林 晨

（南京大学商学院，江苏南京210093）

盈利能力既反映了公司经营管理水平，也是投资者关注的焦点，而资本结构又对公司盈利能力有着直接的影响。本文选取了158家江苏省上市公司，通过对其盈利能力指标进行因子分析获得综合盈利指标，并与代表资本结构的资产负债率和流动比率进行回归分析，发现盈利能力与资本结构之间存在显著相关关系。研究结果表明，上市公司为了提升公司盈利能力，应该改变自身的融资结构，形成有助于增强自身竞争力、优化资源配置的最优资本结构，在流动资产和流动负债的配比中找到平衡点。

盈利能力；资本结构；因子分析

一、引 言

盈利能力是衡量一家公司赚取利润的首要标志，是公司营销能力、筹资能力、生产能力和规避风险等能力的综合体现。不论是外部投资者还是企业内部的管理人员都越来越重视和关心企业的盈利能力，因为它不仅反映了公司经营管理水平的高低，也是投资者进行投资决策的重要依据。企业的资本结构又称融资结构，是指企业取得长期资金的各项来源、组成及其相互关系。资本结构是否合理直接影响公司经营业绩和长远发展。本文以江苏省上市公司为例，探讨盈利能力和资本结构之间的相关关系，以期为优化江苏省上市公司的资本结构，提升其企业价值提供理论依据。……