范跃进，杨 明，张蕊蕊

(1.济南大学，山东济南250022; 2，3.山东理工大学，山东淄博255049)

G－3与母国货币汇率波动对中国FDI流入影响的实证研究

范跃进1，杨 明2，张蕊蕊3

(1.济南大学，山东济南250022; 2，3.山东理工大学，山东淄博255049)

影响中国FDI流入的因素很多，其中来源国货币对G－3汇率波动是一重要但却被忽视的因素。本文基于真实汇率增长率标准差的汇率波动测度模型，计算出中国FDI吸收的部分主要来源国对G－3汇率的波动值，检验这一波动值与中国FDI吸收值的长期关系。结果表明:在2000－2007年期间，各国货币对G－3汇率波动对中国FDI的流入有着显著的负面影响，而在2008－2009年期间，国际金融出现动荡，这种汇率波动对FDI流入的影响减弱。

汇率波动;真实汇率增长率;FDI流入

基于中国FDI吸收规模的扩大，确定影响中国FDI流入的因素，已成为广泛关注的话题。相关文献研究大多把市场规模、劳动力成本、国家政策的偏好、开放度、地理优越性以及政治稳定作为驱动FDI流入中国的基本因素。然而，中国吸收FDI的主要来源国货币对G－3①指美元、欧元(1999年前为德国马克)和日元，各国货币对G－3汇率波动即是各国货币对美元、日元和欧元的汇率波动。汇率波动在影响FDI流入中国的作用方面却在很大程度上被忽略。事实上，基于G－3在国际价格和成本核算中的主导地位，以及中国FDI来源国、G－3和人民币之间汇率波动的非完全一致性，母国货币对G－3汇率波动在决定其FDI流入中国时存在较大影响。就投资主体跨国公司来说，由汇率波动带来的潜……