■文／本刊记者 石杏茹

甲醇：期货剑出价格稳

■文／本刊记者 石杏茹

甲醇期货交易推出，一方面有助于规范甲醇市场，引导企业进行产业升级，另一方面有助于增强我国在国际石油产品市场上的定价话语权。

◎甲醇期货的出现，将促使产品定价逐渐规范。 供图/CFP

3月开始放出消息至今，市场人士火热的心逐渐变冷的时候，甲醇期货10月28日终于在郑州商品交易所郑重推出。

早在2006年，推出PTA期货的同时，郑交所已经在研究甲醇走势，2007年，将其确定为研究重点对象，2009年完成合约及制度规则设计初稿，2010年10月正式向中国证监会申请甲醇期货立项。中国石油和化学工业联合会副会长李寿生表示，推出甲醇期货品种，对促进我国石化产业发展与市场体系建设具有重大深远意义。

甲醇期货为何会在今年10月底推出，推出后对甲醇市场将产生什么影响，本刊记者做了调查。

稳字当头避炒“新”

10月28日，甲醇1203主力合约以3199元/吨开盘，高于挂牌基础价3050元/吨，盘中最高价为3220元/吨，最低下探至3130元/吨，报收3139元/吨。各合约共计成交43742手，收盘持仓总量为3872手。截至11月上旬，甲醇期货价格一直在每吨3000多元，接近于甲醇现货的价格徘徊，没有出现新品种上市给市场带来的“炒新”行情。

隆众石化商务网甲醇分析师米雪剖析，“为了避免参与主体少，盘中流动性不足，一般期货品种上市希望选择在价格上升区间推出，以图开门红。‘金九银十’，每年这两个月都是甲醇销售旺季。甲醇期货选择在10月底推出，避开了价格高峰，大盘开局相对平稳，后市涨跌幅度也不会太大。”

据米雪调查，目前参与甲醇期货的多为散户，超级大户大多还在观望。究其原因，米雪说：“甲醇现货走势相对明朗，短线后市不存在大起大落的可能，操作空间局限。并且，大部分商家对期货了解相对薄弱，高投资风险的投机多持以暂时观望心理。”马良则说了另外一个原因：“期货市场和现货市场不同，是虚拟操作，存在一定风险。我国企业习惯了甲醇现货交易方式，对期货不太了解，将来会不会参与还得考虑仓储、运输、交割，还有质量、成本等因素。如果不存在资金问题，不需要投资，它们还是会普遍采用现货交易的。”

虽然参与甲醇期货交易的市场参与主体热情不是很高，但我国是世界上甲醇产销量最大的国家，甲醇下游用途非常广泛，目前华东地区做甲醇贸易的有8000多家企业。这些企业大多很早就参与甲醇电子盘交易。米雪说：“电子盘与甲醇期货交易有较强联动性，所以甲醇期货未来的市场规模和流动性都不足为虞，相比电子盘来说，期货盘面交割更加便捷。”

甲醇期货首试水

甲醇是首个贴上金融标签的危险化学品，甲醇期货是世界上第一个液体化工期货品种。甲醇期货为何会在中国首先破题？

全国醇醚燃料及汽车委员会秘书长马良介绍说：“甲醇是一种应用范围比较广泛，有大众基础的基础有机化工原料。它的技术标准比较规范统一，推出甲醇期货有物质基础。”

我国是世界最大的甲醇生产国。据米雪介绍，“全世界甲醇产能目前超过5000万吨/年，而中国已接近3000多万吨。”就在我国甲醇产能狂飙突进的时候，国外甲醇挟规模优势和成本优势大量进军中国。中国石化化工销售公司进口部处长韩亚彬说：“进口甲醇从往年的锦上添花成为如今的不可或缺，稳占国内甲醇市场份额40%以上。”

我国也是世界第一大甲醇消费国。然而尽管我国甲醇消费量以年均增长率超过20%的速度增长，也赶不上产能的急剧扩张。2010年我国甲醇国内表观消费量达到2092.96万吨，也仅为甲醇产能的一半，大量产能停滞，开工率仅能达到50%。

米雪说：“我国甲醇市场形成一个怪圈。如果企业开工率上升到60%以上，价格必然会跌；如果低于50%以下，价格肯定会涨。甲醇价格波动如此频繁，上下游企业在贸易环节存在不确定性，生产企业亦面临较大的市场风险。”

甲醇价格波动频繁的同时出现了这样一种现象趋势，进口甲醇开始主导国内甲醇价格，甲醇价格随进口甲醇到岸和港口价格而涨跌。据韩亚彬介绍，根据地区资源分布，国产甲醇多由大型生产企业主导，主要满足华北、华中地区的需求，进口甲醇主要供应华东、华南地区。如此，可实现甲醇物流的最优配置。相应的，内陆市场和华东市场有着相对独立的价格体系。“进口甲醇为了争夺市场，原本价格要低于国内甲醇。但是现在考虑到进口甲醇以天然气为原料质量较好，以及考虑到进口货90天信用证所带来的资金周转优势，致使市场人士更倾向于选择进口货。进口甲醇已然高于国内甲醇价格。目前甲醇市场价格受外盘和港口库存影响较大。”

“甲醇期货上市后，交易活跃，自然会引起现货市场联动，有助于甲醇市场形成一个权威的价格指引，但同时，炒作态势或将更加剧烈。”米雪如是说，“在甲醇期货发展初期，或许是期货、现货价格的相互影响，但是未来伴随着甲醇期货的逐渐成熟，期货对现货价格的影响将会起到心态上的决定性作用。”

正如李寿生所说，甲醇期货的推出有助于增强我国在国际石油产品市场上的定价话语权，对整个石油和化工行业有着高度示范效应。

◎10月28日，甲醇期货成功登录郑交所。 供图/CFP

促进行业转型升级

我国甲醇产能虽然急剧扩张，甲醇装置规模化程度也在不断提高，2009年产能在20万吨以上的甲醇装置数量比2006年增长了3倍。但是据韩亚彬介绍，企业生产规模仍然远小于国外企业。“以2009年供应我国甲醇市场的主要企业为例，名列前6位的国外企业平均生产规模达389万吨/年，而名列前6位的国内企业平均生产规模仅为78万吨/年。”“规模小的同时，我国许多甲醇企业生产设备老旧，有些是进口国外淘汰的设备。”米雪说，“企业生产效率不高、成本上升、产品质量层次不齐，与进口甲醇价格相比没有绝对性优势。”

甲醇期货推出后，由于期货市场可以提前对商品价格作出反应，对产能过快增长导致的供给过剩也会从价格上进行反映，这对生产企业目前盲目扩张产能也会起到抑制作用，有利于甲醇产业的健康发展。

此外，甲醇期货将通过规定高品级的甲醇用于期货交割，指定大型甲醇生产企业作为交割厂库等手段，从产品质量、厂库资格等方面，扶持和鼓励相关企业利用期货市场做大做强，加快淘汰技术及产能落后企业，有助于我国甲醇产业结构调整。

鉴于甲醇期货交易存在的风险，甲醇生产、贸易和消费企业，要了解、熟悉和掌握期货市场运行规律，在实践中不断提高利用期货市场的能力。韩亚彬说：“要做到长期期货交易和短期现货合同相结合：期货交易保证优质资源，降低采购成本，提高操作效率；现货合同可在市场价格下跌时，降低库存，减少跌价损失，提高经营效益。”