张锐

尽管在依靠庞大的对外举债以支撑国内经济增长和社会福利需求之路上美国已经走得很深很远，但这一全球头号债务大国并不会停止或者放慢在世界范围内超发债券的步伐。不过，伴随着国际权威评级机构对美国主权信用等次前所未有的下调以及美国国债投资级别跌出3A榜单可能性的放大，美国债务违约的风险也似乎越来越近，其对全球经济的负面影响也日渐彰显。

一、从债权国沦为债务国

在人类近代历史上，依靠对外举债最终赢得了美利坚合众国的建立既是美国人的创造，也是这一西方民族的骄傲。在上世纪70年代的独立战争时期，由于当时缺少战争经费，政府不得不发行“大陆币”和债券为战争融资；而到了战争后期，美国人将从法国借来的贷款进行抵押，通过再贷款为战争的最后胜利提供了财政支持。可以肯定地说，美国靠举债赢得了独立和生存。

对于独立之后的美国国债市场的创建与美国国债信用的确立，亚历山大·汉密尔顿应当是居功至伟。这位出身卑微且34岁就出任美国政府第一任财长的年轻人完全靠他一人之智慧、辩才和文采，不仅说服了包括华盛顿、杰斐逊等在内的众多建国元老和国会领袖，让他们相信一个健全完整的金融货币体系对未来美国的崛起和强大具有最高重要性，而且用8年不到的时间迅速建立起年轻合众国的货币、银行、金融、税收体系，其中最为传神之笔就是搭建起了美国国债市场，为百年后美元货币金融霸权的兴起铺垫了厚实的基础。……