□文/刘 婷 胡双发

我国股票市场自1990年12月沪、深证券交易所相继成立以来，已经走过了21年的历程，发展非常迅速，取得了举世瞩目的巨大成就，为国民经济特别是国有企业的持续高速发展做出了重大贡献。但是，我国股市还是一个“新兴加转轨”的市场，还存在着许多突出问题，很不规范，很不和谐，本文对我国股市不和谐的主要表征进行粗浅探讨。

一、主体关系不和谐

股票市场是市场体系的重要组成部分，是一个非常复杂的市场，有许多市场活动参与者，即存在许多市场主体。具体来说，主要有上市公司（融资者）、国有股东或控股股东、法人股东、机构投资者、中小投资者、券商（证券公司）、股评人士和政府等。这些市场主体之间是相互依存、相互影响、相互作用的。例如，上司公司需要投资者掏钱购买股票，投资者需要上市公司分配股息红利，还需要券商提供股票买卖代理服务，券商需要投资者缴纳佣金，政府需要投资者缴纳股票交易印花税，上市公司、投资者和券商等需要政府管理部门制定股市制度和政策。股市中存在着多种主体之间的博弈关系。例如，有上市公司与投资者之间，控股股东与法人股东和投资者之间，机构投资者与中小投资者之间，上市公司与券商之间，投资者与券商之间，上市公司、投资者、券商与政府管理部门之间等多种博弈关系。这些市场主体之间的关系是否和谐，直接关系到股票市场是否和谐。

我国股市中，各种市场主体之间的关系是很不和谐的，具体表现为上市公司、国有股东或控股股东、法人股东、机构投资者、中小投资者、券商、股评人士和政府等各种主体之间关系不和谐。……