□文/高鹏洋

我国央行加息背景及效果

□文/高鹏洋

2010年10月19日晚，央行突然宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。时隔近三年之后，中国人民银行又开启加息利器，这是中央银行自2007年12月之后的首次加息。此次加息是在重重矛盾中产生的，虽然幅度不大，但其意义不可忽视。

加息；通胀；资产泡沫；热钱

一、中央银行此次加息背景及效果分析

数月的“加息”传言以央行的加息结束了。其实自从2010年1月份监管部门收紧货币信贷开始，伴随着CPI的持续走高和资产价格泡沫的渐渐增大，以及经济运行的迅速回暖，市场上就开始流传出了“后危机”时代的首次加息，但是央行却一直没有使用加息政策，而是多次提高存款准备金率，直到10月19日晚，央行突然宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。央行此次加息选择在此时点，其效果主要有以下两点：

第一，减少流动性，抑制我国CPI的持续上涨。纵观我国2010年CPI，呈现明显的上升趋势，7、8月份CPI同比分别上涨3.3%、3.5%，而9月份的CPI更是创了23个月的新高，达到3.6%。与此同时，我国的货币供给量也大幅攀升，M1从2010年初的22.9万亿元增长到了9月份的24.3万亿元，M2则从62.5万亿元增长到了69.6万亿元。因此，此次加息对于减少流动性、治理通胀的意义不言而喻。

目前，我国正处于通胀风险加大的非常时期，如果再不加以治理，很可能使通货膨胀加大制约我国经济的发展。经济学理论认为，通货膨胀导致物价上涨，价格信号失真，使生产者难以判断市场真正的需求情况，产业结构发生扭曲，从而导致国民经济结构失调，到了后期就会出现经济萎缩，直接造成国民经济的衰退。……