○邵仁杰

（上海财经大学 上海 200433）

一、引言

在失业率持续高企及物价水平维持在低水平下，美国政府在次贷危机后，推行第二轮量化宽松货币政策，主要项目包括2011年6月前购买6000亿美元以5至6年到期的国债、到期按揭抵押债券（MBS）及机构债券回笼资金将继续投资国债；联邦基金利率维持零至0.25厘不变，超低息率将维持一段时间，并强调就经济数据，会检讨债券的买卖速度及资产计划规模，有需要时会作出调整。美国政府表明该政策旨在刺激经济，提高就业率及稳定物价，同时预防步入通货紧缩时期。经济学家经常探讨货币政策对实体经济的影响，但不同的学派的研究结果各异，而计量经济学多从历史数据然后对将来的经济状况作出预测，对经济突变时的准确度有可能出现较大的误差。本文主要从传统经济学的理论层面中，探究美国在2010年实行的量化宽松货币政策的成效，并对不同的经济学派的货币政策作文献综述。

二、古典学派（Classical School）

古典学派的经济学家一般都简单地把货币视为商品交换的媒介和一种便利工具，把货币当作实际经济过程并无内在联系的外生变量。他们强调货币的中性特质，即货币供给量的变化并不影响就业、产出等实际变量。亚当·密斯（AdamSmith）将经济整体机械地分为实物方面和货币方面，因而形成古典经济学派传统的两分法和所谓“货币面纱观”，意即货币对经济并不发生实际的影响，经济的长期发展完全是由实物部门决定的，因而政府任何积极的货币政策都是多余的；……