西南财经大学会计学院 张艺陆

改革开放以来,中小企业凭借自身的创业及管理成本低、市场的应变能力强大企业无可比拟的优势，逐渐成长为拉动经济的新增长点。然而，与中小民营企业为国家经济做出的巨大贡献不相匹配的是其在融资过程中所遭遇的困境，中小民营企业融资难的问题成为了严重制约其自身经营发展的重要因素。

1 国外企业融资现状

具有高度完善与发达的资本市场,资本主义国家的企业有着不同于发展中国家的融资模式,其中具有代表性的两大模式分别为:

1.1 英美为代表：证券融资为主导

由于资本市场比较完善，美英的中小企业可以借助其发达的资本市场进行直接融资。一般地，美国企业融资方式选择的企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、股权融资的先后顺序，即最先看重企业内部的内源融资，当内部自有资金无法满足企业的资金需求时，再进行外部资金的筹集，并优先选择债券性融资，最后才发行股票。

1.2 日韩等东亚国家及德国：银行贷款融资为主导

日韩等国家有着专门针对中小企业的完善的金融机构，并出台了一系列的积极地扶助中小企业融资的政策，建立了一个多种类型金融机构并存和相互补充的中小企业金融体系。德国的全能银行制，使得其银行不仅经营银行业务，而且还经营证券、保险、金融衍生业务以及其他新兴金融业务，有的还能持有非金融企业的股权，所以德国的中小企业可以从银行获得大量的用于其经营发展的贷款资金。……