何志成

如何救助欧元区高负债国家？欧盟领导人一次次提出要建立欧元区统一债券市场。虽然德法两国坚决反对，但近期该方案仍然会被拿到欧盟峰会讨论。为什么倔强的欧盟领导人要明知不可为而为之，显然具有战术意图，即逼迫德法两国让步。在什么地方让步？欧洲人都盯上了欧洲央行——让欧洲央行更大胆地购买“欧猪五国”（PIIGS，即葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊及西班牙五国）债券，并为私人购买者提供担保。

必须承认，欧盟的这一招虽然不能说是最坏的方案，但应属于很坏的方案，因为它必然使欧元区经济陷入长期滞胀。最后不仅欧猪五国的债券成为垃圾，连德法两国的债券都可能没有人买。但是，为什么如此拙劣的招数也能登上欧盟峰会的大雅之堂呢？没有办法，急病乱投医。如果现在宣布欧洲央行不能再買欧债，很可能意大利第二天就宣布违约，更别说希腊等小国。

欧盟领导人的如意算盘需要破除的第一道关卡是“欧盟稳定条约”，该条约明确地规定欧洲央行具有超强的独立性，不能直接买入欧元区具体国家的国债包括企业债、银行债。欧债危机爆发以来，欧盟救助方案授予欧洲央行买入欧债的权力，但仅仅限于短期国债，长期持有仍然不合法，而且买入量一直受到德国反对党的指控。现在欧洲央行想借助国际货币基金组织来买，它在后面提供资金。但这又涉及国际货币基金组织的组织程序——中美两国不同意，很难！……