朱伟一

发行人与承销商，有时很像张麻子与黄四爷之间的关系：资本一体，相煎何急。

长期以来，在资本市场这个地方，是以美国为首的西方人看我们的笑话，说我们这也不好，那也不好。但当当网与摩根士丹利的发行之争把颠倒的历史又重新颠倒过来了。这次发行之争缘起美国的券商帮助中国的公司在美国上市。虽然此剧的主角都是中国人，但从监管问题上说，主要是美国资本市场的问题，我们终于可以“坐在城楼观山景”了。没有想到，人们顶礼膜拜的美国券商也有今天——至少我从前没有想到今生今世会看到这天。“王师平定中原日，家祭毋忘告乃翁”——对于决心赶超美国资本市场的中国朋友来说，引用陆游的名句为时尚早，但似乎有点这个意思了。

当当网2010年12月8日在美国纽约证券交易所上市，瑞士信贷和摩根士丹利是其主承销商。上市首日，当当网收盘价２９．９１美元，较发行价１６美元上涨８６．９４％。李国庆认为投行故意压低当当的定价，在其微博上发表文章，强烈抨击摩根士丹利的做法，随即有人以摩根士丹利的雇员名义出来应招。双方来来往往，针锋相对，旗帜鲜明，有中苏论战九评的声势。李国庆要求摩根士丹利定价部负责人辞职，最好把服务当当上市赚取的手续费也退还，“否则将继续爆料”。

李国庆的要求似乎不高，但摩根士丹利不会轻易认错。要定价部门负责人辞职无异于是认错。金融危机高盛闯了那么大的祸，高盛的第一把手都没有辞职，当当网上市这种小事，摩根士丹利哪里会轻易让其高管辞职。……