李松林

只要大家了解，债券作为一种有价证券，国家、金融机构、企业都可以发行，履行的是一种购买者和发行商之间的债权债务关系。可以为社会各类经济主体筹措资金，当然也可以作为金融产品投资理财……

2009埋伏笔，企债指数走得高

回顾2009，银行在年初就进入到了放贷密集期，加息的市场预期也导致了年中银行放贷的井喷状况，此时企债发行需求减少，市场供需也有了改善。于是，在2009年10月下旬出现了一波上涨行情，这也是银行放贷和企债的季节替代效应影响所致。从发行人利息成本来看，与贷款利率相比，企业债券的发行利率已达到了较高水平，进一步上升空间不大，导致了企债价格的大涨。另一方面则是年初以来，混合式基金的仓位出于分红和避险考虑，降低了部分股票仓位，其中一部分资金也流入了相对风险较小、收益稳定的企业债当中。所以才有了企债指数高走的局面。

2010看走势，国债收益往上移

有专家分析称：当前利率环境为近3年来最宽忪的时期，政策面也将继续保持适度宽松。信用债方面，今年上半年短线风险较大，期限结构继续平坦化，持有者以票息收入为主；下半年加息预期有望推动整个国债收益率曲线上移，信用利差回落，企业债、公司债较利率债具有相对价值。

从债券供给层面来说，预计今年企业资金状况良好，铁道债、电网债等国家信用债的融资需求会小于2009年(约1200亿元)，非上市公司企业债和央企发行的企业债供给量会低于2009年。此外，公司债方面，经济环境的持续好转带来企业资金面的改善、股权融资可行性预期加强、银行贷款对盈利性资本的支持将减轻供给压力。

需求方面，今年的低利率环境预计会使银行在贷款和债券上的收益率继续惯性下行，而当前的高等级企业债利差处于历史高位，银行增持企业债符合其资金运用需求。银行也将加大对企业债的配置，但增速平稳，将偏好政府信用、银行担保以及高等级的有担保品种。

如何投资选择债券

投资需要眼光，选择更是成就智慧，在如今扑朔迷离的经济环境下，投资者要怎样才能游刃有余应对金融市场呢?

如果怕，选国债

谈不上怕，只是谨慎而已，无可厚非，毕竟钱不是大风刮来的。这时可以选择国债进行投资。对于由财政部代表中央政府发行的债券来说，是以国家信用作为偿还保证的，所以国债在所有债券品种中信用等级最高，风险最小，而且不存在违约风险。尽管票面利率比较低，不过，投资人购买国债的利息收入是免征个人所得税。

目前市场上主要发行和流通着凭证式国债和记账式国债。凭证式国债的利率高于银行存款利率且利率固定，而记账式国债的利率低于同期的银行存款年利率，并且对市场变动较敏感，对于保守型的中老年投资者可以选择投资凭证式国债，而风险承受能力相对较强的年轻人，可考虑买入记账式国债。如果投资者不愿承担加息风险的话。还可以选择浮息式国债。

如果选择记账式国债，在遇到银行加息时，投资者可以方便的通过交易所将其卖出转为存款。而浮动利率债券的优势是当银行存款利息上调时显露出来了。在央行多次调高利率的背景下，固定利率债券受到了较大的压力，而浮息式债券随加息而加息，其利率确定方案比银行一年期定期储蓄有一定上浮，这种国债可以规避银行加息的风险。如果购买凭证式国债的话，到加息的时候就可能会吃亏。

Tips：平摊国债风险

如果确定购买了某种国债，可以选择一个合适的投资时期，在该时期中定期定量地购买国债，不论该时期该国债价格如何波动都要持续地进行购买，这样就可以使投资者的每百元平均成本低于平均价格了，也保证投资计划逐次等额进行。

可转债进可攻退可守

股市低迷，你不知道明天的真正走势，也许满心欢喜的高开之后，迎来的却是干脆利索的跳水，无奈却也只能默默承受。不过我们也有选择的权利和机会，这里推荐大家选择可转换公司债券(以下简称：可转债)。可转债由上市公司发行的，在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，债券持有人有权到期赎回或按照规定的期限和价格将其转换为发行人普通股票的债务性证券。也就是说，持有人可以在一定期限内，在一定条件下，将持有的债券转换成一定数量的普通股股份。大家都亲切地称其为：介乎于股票和债券二者之间的混合型金融工具。

兼备“攻守俱佳”的特性的主要原因就在于，持有人到期赎回或按照规定的期限和价格将其转换为发行人普通股票。如果股票市价高于转股价，投资人可以将持有的债券转换成股票，然后抛出股票获利；如果股票市价低于转股价，投资人可以选择到期兑付持有的债券。