刘　明 李　娜

[摘要]本文分析回顾了近代经济大萧条与东亚金融危机，研究了理论界对2008年全球金融危机中东亚地区应对金融危机的对策，提出在全球金融不稳定形势下东亚金融合作的设想。

[关键词]金融不稳定；东亚货币合作；汇率协作；政治进程

全球2008年以来经历了仅次于20世纪30年代大萧条的金融动荡。人们会追问危机的根源，也将呈现许多争论。美国应该反思自身经济发展模式，思考美元在全球流通对美国可能具有的“双刃”性以及美国的金融与信用体系。本文讨论两个互相联系的问题，从纵深历史分析金融危机发生与传染的机制，探讨构建东亚阻断或者缓冲金融危机的货币合作途径。

一、金融危机的前世：历史回溯

1700年以前是战争、农业产量及贸易限制主导金融危机的时期。制约因素是除汇票之外金属货币缺乏伸缩性，金融危机与商品价格波动联系在一起。1700年到第一次世界大战前：信贷活动诱发危机。发行银行券和银行贷款使商业银行信用创造活动超越了金属货币的制约。金融危机尽管仍然受实物经济影响，但银行信用扩张与收缩机制居于重要地位。1914年到20世纪60年代，中经两次世界大战，前述各种因素继续对金融危机产生作用，但形成金融危机的因素日益复杂。资本运动规模扩大，程度加深；战争赔款、战时债务是这一时期的特殊因素；经历1929—1933年的大萧条之后，西方国家渐次形成比较有效的金融监管系统，采取积极的货币政策操作。……