周相宜　王晓红

摘要：债转股表面上是对不良贷款的化解，但实质上是银行对亏损企业的贷款追加。从银行、企业、资产管理公司的角度分析了债转股的形成机制，运用行为金融学的展望理论解释了银行债转股的行为动因。

关键词：债转股；不良贷款累积；行为金融学；展望理论

中图分类号：F830.5

文献标识码：A

文章编号：1672-3198(2009)13-0130-01

1债转股引起不良贷款累积的机制

债转股是债权转股权的简称，指通过将合同之债变为企业股权的方式来消灭债务关系的法律行为。在我国的实践中，债转股的概念有着广义和狭义之分，广义上的债转股是指一切商业意义上的债权转变为股权，即债权人对企业所形成的债权转股权。而狭义上的债转股则专指以国有商业银行组建的金融资产管理公司(AMC)为投资主体，将商业银行原有的不良贷款资产转为金融资产管理公司对企业的股权，由原来的还本付息转变为控股分红。本文研究的债转股为狭义上的债转股。以下从银行、企业、资产管理公司三方面来分析债转股造成不良贷款的累积机制。

1.1银行方面

在债转股过程中，银行选择实施债转股企业的重要前提是银行对该企业债权已经处于不良资产范围。通过债转股使企业转亏为盈，少则一年，多则数年，有的甚至以失败告终。而股权同债权一样，在银行中都有相应的资金成本，股权收益远远不能弥补银行股权投资占用资金的成本。

1.2企业方面

对于亏损企业而言，债转股当中它们是利益获得者，为了摆脱债务压力，这些企业可能会利用信息不对称，掩盖不利因素，甚至提供虚假信息，将自己包装成符合条件的企业，以达到债转股的目的。……