易宪容

最近，国内媒体对地下钱庄十分关注，关心国际“热钱”通过地下钱庄渠道进入国内之后的流向。不过，这些报道看到的仅是一个方面，实际情况比这更多更复杂。

由于便利的地理环境，深圳早就成了跨境资金大量流动的主要渠道，无论是合法还是非法的流动都是如此。我们可以从最近深圳不少商业银行对提取人民币现金的限制中看到端倪。

地下钱庄为什么在深圳活动频繁，是深圳市场交易的银行支付环节不发达吗？是深圳信用市场落后导致居民在交易过程中不愿通过银行的信用支付来完成吗？其实，根本不是这样。深圳是全国市场化程度最为发达的地方，也是信用支付体系最为健全的地方。深圳居民大量持有现金，也不是偏好现金支付，而是借此避开内地对资金跨境流动的管制。在内地经济最发达、居民财富持有最多的珠三角地区，许多居民与香港有各种亲缘关系，对香港的市场比较了解。这些人只要有一部分到香港投资，就是一个很大的量。我最近在广东不少地方曾问过有多少人在香港投资，发现他们进入香港投资的比例相当高，而深圳居民去投资的比例会更高。内地外汇管制与珠三角地区居民对金融服务需求的不适应，是造成地下钱庄在内地与香港间暗流涌动的重要原因之一。

因此，地下钱庄的出现可以说就是金融管制的结果。由于内地既限制资金流入，又限制流出，地下钱庄提供的汇兑业务需求很大。……