李怡农

一、研究背景及其意义

(一)研究背景

作为一个企业，报告的最重要的内容是其财务信息特别是该企业的收益信息。从企业的投资者角度来讲。企业真实的收益水平直接决定着企业的投资者将得到的收益和投资者投资的回报水平；从债权人的角度来说，企业真实的收益水平有利于企业的债权人衡量自身的信贷风险：从管理者的角度来考察，企业真实的收益质量有利于管理者做出明智的决策；从职工的角度来看。企业真实的收益水平有利于他们对自身工作的稳定性和预期的工资收入做出合理的判断；从供应商的角度来而言，企业真实的收益水平有利于供应商对货款的回收风险做出正确的判断。

近些年，我国证券市场上也存在着较为严重的收益管理和利润操纵现象。财政部从1999年7月开始对企业的会计信息进行抽查，结果显示作假企业由原来的90％降到50％左右，说明我国企业报告虚假收益的现象仍特别严重。而且我国的注册会计师在审计过程中存在较为严重的执业问题。随着“郑百文”和“银广夏”等事件的发生，使得广大投资者对上市公司的收益质量不断提出质疑。有关收益质量的研究也散见于各种相关报刊，而且大多数局限于对收益质量的定性研究。没有形成系统的理论体系。因此，如何合理评价公司的收益质量就显得十分重要而迫切，

(二)上市公司收益质量评价方法研究的意义

建立一套完善的收益质量评价方法体系有着重要的意义。从现实意义看，第一，由于上市公司收益的获得和现金的流入不同步。而且近几年我国上市公司存在严重的收益操纵行为，所以有必要建立一套完善的上市公司收益质量评价方法体系。第二，建立上市公司收益质量评价方法有助于政府部门了解企业的真实情况，以及加强对上市公司的监督和管理。第三，就企业的管理者本身而言。完善的收益质量评价方法有助于管理者更好的了解企业的经营成果，财务状况和现金流量；进而加强经营管理，促使企业健康而快速的发展。第四，有助于投资者了解企业的真实经营情况，进而做出正确的投资决策，避免因会计信息的虚假而导致投资者的错误决策，降低投资风险。

从理论意义上讲，现行的会计制度以权责发生制为基础计算企业的收益状况，在一定程度上回避了收益质量问题。建立一套完善的收益质量评价方法，有利于揭示企业的真实经营状况，使政府了解企业的整体情况。从而为财政部门制定和完善有关会计制度以及具体准则作一点贡献。对上市公司收益质量评价方法的研究有助于从理论上规范上市公司的财务信息披露规则，对会计信息相关性和可靠性的研究都有帮助同时可以进一步拓展上市公司收益质量评价方法。

二、收益质量的理论分析

(一)收益质量的定义

国内具有代表性的观点：收益质量体现为“收益确认与现金流入的协同性”：“收益质量是指报表被认为合格产品的情况下，损益表损益额能由报表使用者直接使用的程度或放心使用的程度”。“收益质量可以被定义在财务报表被认为是真实、公允、全面反映企业盈余的可靠性和持续性程度的高低”。

综合以上信息，收益质量的定义可以归纳为以下几点：

第一，收益质量是反映收益的确认是否同时伴随者相应的现金流入，也就是说获得的净利润是否有足够的现金保障。

第二，收益质量可以通过收益的现金保障程度来反映，也可以通过稳定性和持续性反映，

第三，依据会计信息对决策的有用性原则，主要从收益的可靠性与相关性两方面考察收益质量。

综合各种定义。收益质量指报告收益与企业创造经济价值之间的离差程度。它应包含两层含义：一是与真实收益的相关程度，反映过去会计期间账面收益的真实性：二是与企业未来净现金流的数量，时间和或然性匹配程度，这主要取决与历史收益保障水平及其持续性、安全性和成长性。

(二)收益质量的基本要素

1收益的真实性。收益的真实性，指要求在核算会计收益时应该按照国家的相关规定，客观、真实的反映企业的收益。只有真实的收益，才能说明收益质量是可靠的，也说明收益质量是比较高的，相反说明收益质量比较底。收益的真实性要求收益的确定和计量必须以实际发生的经济业务为基础。同时，应该遵循会计准则和会计制度，否则企业报告的收益是虚假的，不仅不能为决策者提供有用的信息，还会误导信息使用者。

2现金收回的可能性。现金收回的可能性，指收益的变现能力，它是预测未来现金流量的基础。收益的确认是以权责发生制和会计分期为基础，是特定会计期间收入和费用相配比的结果，体现为应记现金净流入和可能财富的增加，并不等同于实际财富的增加。只有当应计现金净流入成为实际现金净流人时才表明收益的真实实现。因此，一般而言，会计收益的变现能力越强，其未来不确定性就越底，会计收益的质量就越高，

3持续性。上市公司的收益一般包含：主营业务和经常性事项给企业带来的收益以及非主营业务收入和非经常事项带来的收益。然而。主营业务收入和经常性事项代来的收益具有持续性，而非主营业务和偶发性事项带来的收益不具有持续性。因此，不同的收益结构对未来现金流量有不同的意义。

4成长性。根据生命周期理论：一家企业一般会经历初创期，成长期，成熟期和衰退期四个阶段。企业处于不同的阶段，其主要目标不同，从而表现出不同的财务特征。一般而言，企业的初创期和成长期是资本和资源的投入期，收益水平相对较底；而成熟期是前期投入的收获季节，收益水平相对较高。很显然，在收益水平相同的情况下。成长性好的企业由于其自身的优势具有良好的发展前景。也就是说成长性是构成会计收益的核心质量要素之一，而且企业的成长性越好，会计收益质量越好。

三、影响收益质量的因素分析

(一)会计理论因素

1有关制度对无形资产和人力资本确认和计量的规定不够合理。当今世界企业最大的财富是人力资源。同时企业的无形资产也在不断地扩大。无形资产主要包括专利权，非专利技术、商标权、著作权、特许权、土地使用权、商誉权。这些无形资产对一个企业的发展是极其重要的，然而有些无形资产由于不符合确认和计量的原则，而不能在资产负债表中列示。同时。越来越多的企业已经认识到人才对企业发展的重要性，并投入大量的资金用于对人力资源的开发。但会计制度对人力资源成本的处理坚持费用化原则，使得人力资源成本不能在财务报表上反映。上述两大原因使企业的真实收益质量大大降低。

2有关制度对已经发生但未实现的价值增值的确认和计量不够及时。传统的会计收益只反映了按照权责发制已经实现的收益，而忽视了其他未实现的价值增值。其实，未实现的价值增值对企业的信息使用者同样有用。因此，报告期会计收益所体现的经营成果不够全面，不能为企业的信息使用着提供其需要的全部有用信息。同时。价值增值在产生之时不予报告，而推迟到实现之时报告。不仅不利于会计收益确认的即时性。还有助于企业管理者进行利润操纵。企业管理者可以通过对已经发

生但还未实现的利得或损失选择实现的时间和金额来控制各期的收益，这大大降低了会计收益的真实性。

(二)企业的外部环境

1产业结构调整与市场竞争。改革开放以来，我国经济取得了举世瞩目的成就，但与此同时企业之间的竞争也不断加剧。目前。我国经济已经由过去的卖方市场转入买方市场，部分商品出现了结构性和阶段性的饱和。这使得那些没有知名品牌和管理优势的上市公司步履艰难。以酒类企业为例。目前，我国酒产品的生产量超过了居民的消费量，特别是今天人们越来越注重健康，白酒企业的竞争更是激烈。为了求生存不少上市公司开始依靠非主营业务谋利，导致主营业务利润的比重逐年下降，这大大降低了公司的收益质量。

2现行会计制度。对同一会计事项，根据我国现行会计准则的规定可以使用不同的处理方法。如企业可以自己选择固定资产的折旧方法，存货的计价方法等等。企业收益的多少于企业采用什么样的会计政策有关。因此。运用的会计政策不同得出的会计收益也就不可能相同。这同样会降低企业的收益质量。

3社会监管力度。注册会计师行业被人们比作商业信息质量的守望者。这个责任是何等的重要，但由于为受到自身利益最大化的考虑。不论是的小会计师事务所还是国际著名的四大会计事务所，都存在执业质量问题。在我国。整个注册会计师行业的行风同样让公众忧虑。注册会计师行业整体的执业素质下降同样会导致收益质量的下降。

(三)企业的内部环境

1公司自身的内部治理结构。根据我国上市公司的资料不难看出，我国的上市公司多数是从原企业剥离上市的，这就注定了上市公司与大股东有着千丝万缕的关系。上市公司的独立性必将受到影响，同时上市公司的正常生产经营也将受到制约。有关研究表明：企业管理当局之所以能够进行收益管理，于公司的治理结构有很大的关系。对于那些公司治理结构完善的企业，管理当局更容易进行收益管理和利润操纵，从而降低了企业的收益质量。

2企业之间的并购风盛行。1993年宝安集团以收集流通股的方式成为延中实业第一大股东，这是中国证券市场上第一起公司并购案。从此以后，我国企业的并购风不断盛行且越刮越猛。探究其原因。主要是因为通过并购可以使一个公司的净资产收益率快速增长，其实公司的盈利能力并没有真正提高。同时由于企业并购活动的加剧。股市也形成巨大的泡沫。可见，处在并购浪潮中的部分企业是通过收购其他公司来实现本公司的“增长”，以掩饰自身业绩不佳或用于提高年度收益。因此。企业之间的并购可能会降低会计收益的质量。

3收益管理。市场经济下，会计收益已经成为评价公司业绩的主要手段。企业管理当局处于自身利益考虑，通常采用各种收益管理手段粉饰财务报表。人为的调节收益。其目的主要包括：避免特别处理(sT连续亏损两年)，争取配股吸收免费资本(连续三年平均净资产收益率为10％)等等。因此，收益管理毫无疑问会降低企业的收益质量。