刘文逸

新医改实施方案是医药行业发展的里程碑，中长期利好八类药企。维持医药行业“推荐”投资评级。年初以来医药板块相对估值徘徊在历史低位，后续配套细则出台、诸多不确定性消除，将是板块上涨催化剂。

张明芳，生物化学专业硕士，曾在中国药品生物制品检定所工作了6年，6年证券从业经验，目前为招商证券医药行业首席分析师。对生物医药，新医改有持续深入研究。曾推荐过天坛生物、恒瑞医药、通化东宝等个股，于2008年10月入围“2007年度中国最佳行业分析师”。

据《中国经营报》4月25日报道：613种药品已经基本确定将登上将于4月底（或5月初）公布的《基本药品目录》，其中中成药的独家品种，或占三成左右；而比这更关键的是，卫生部、国家发改委正倾向于采用“一、二、三级医疗机构统一招标”的方式，完成目录上药品的采购与销售。对此市场多数分析人士相信，随着医改实施细则陆续出台，医药板快有望面临补涨。

再从行业估值来看，截至09年4月24日，全部A股09年预测PE约17倍，医药生物板块09年预测PE22倍，尽管板块相对估值溢价率仍有29%，但这还是远低于历史平均50%溢价率水平。因此，市场分析师认为这也是行业补涨的重要理由。

但事实上，今年医药板块一直落后大盘，因此上述条件是“必要但不充分”，以招商证券医药行业首席分析师张明芳的话来说，“长期来看，股价上涨的最终推动因素是其持续增长的业绩，而非短期的考量因素”。

那么医药行业究竟有无补涨的可能，行业还有那些看点值得投资者关注？……