腊　博

我们判断目前市场的主要焦点是对4月份部分经济数据的担忧，这种担忧仍将持续一段时间，在经济状况没有明朗之前，股市或将震荡调整，但调整过后仍可看高一线。

从近期市场回调所引发的事件来看，市场可能是对IPO开闸和未来信贷规模存在担忧，但随着有关主管部门的澄清，股市仍不见有明显的好转。所以，我们判断市场目前的主要焦点是对4月份部分经济数据的担忧。我们认为这种担忧仍将持续一段时间，在经济状况没有明朗之前，股市仍将震荡调整，但调整过后仍可看高一线。

短期风险仍有放大可能

上证综指自2050点的第三波反弹以来，已经累计了近25%的涨幅，面对如此丰厚的获利，投资者的情绪也开始发生变化，这个时候的市场会随心理变化有偏向性的选择信息，进而负面消息的影响被放大，正面消息将被淡化。回顾去年11月以来的前两波反弹行情，市场均在25%-30%的获利区间内选择规避风险，引发市场的短期回调。

我们上周判断该获利区间已经基本达到了可以触发市场风险厌恶情绪的位置，市场将面临调整，现在来看风险面因素还没有被消化，预计市场将在震荡中等待经济的明朗。在4月份经济数据没有明朗之前，投资者仍需保持高度谨慎。

推动股市基础没变

我国经济正在向好的方面发展，基于对投资拉动效果将在下半年体现、和去年的基数效应,以及美国经济二、三季度见底的判断,我们估算09年GDP增速将达到6.0%、6.5%、7.5%、和9.0%左右的水平。……