王超凡

股市回暖助热银行权益类理财产品，理财产品类基金化或成潮流。

进入2月以来，银行理财产品依然不多。据统计，1月31日至2月12日，17家商业银行共发行了84款理财产品，发行数量继续保持低位。

1月份到2月份，市场充裕的流动性带动股市走出结构性牛市行情，催热了银行的权益类理财产品。交通银行发行的“得利宝·天蓝5号”，就是典型的投资证券市场的产品。募集的资金投资于银行存款、债券、货币市场基金、新股申购和股票、基金等收益品种。

“天蓝5号”另一特色在于类基金化运作。它是一类开放式可赎回产品，与基金类似，设立了封闭期和开放期。封闭期为6个月，封闭期结束后开放一次，之后每隔3个月开放一次，每个开放期最后一日起的5个工作日内可申购。

与“天蓝5号”时间相近，交通银行推出一款“得利宝·宝蓝7号”，资金投向上海信托设立的证券资金投资信托计划的优先受益权。与“天蓝5号”不同，“宝蓝7号”没有设立开放日，但它设有资金配比为2:1的优先受益权和一般受益权。它还设置了止损线，即信托财产单位净值达到或低于0.88元时，由信托公司将所有资产变现，以保障优先受益权人的投资本金及收益安全。

从产品说明资料可以看到，“宝蓝7号”计划投资于以沪深300成份股为主的股票池，配股、增发和转债的认购、申购，首发新股的配售、申购，封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金以及交易所交易基金、货币基金、期限7天以内的交易所国债封闭式逆回购品种和银行存款及期货、期权、权证。

据悉，“宝蓝7号”预期年化收益为第一年5.5％，第二年5.8％。该产品比较适合于看好A股但不完全看多A股的投资者，或者对风险接受偏平衡型的投资者。

在此期间，建设银行发行了“建行财富三号”四期股权投资类人民币理财产品，其资金投向中国境内优质的拟上市企业股权投资类业务。闲置资金投资于银行存款、货币市场基金、新股申购和债券回购，以及其他高流动性、低风险金融产品。这款产品的风险可以说一目了然，即产品流动性较弱，以及市场的不确定性。它不提供提前赎回机制，产品分优先和次级两类，也就是说风险承受能力偏稳健型的投资者，可以选择优先级产品；风险承受能力较高的投资者，可以选择次级受益产品。

优先和次级设计没有什么新意。在收益分配时首先保证优先受益权，其次是次级受益权。如果“财富三号”年收益率不足10％，则次级受益类以自身的本金和收益支付给优先受益类，确保优先受益类年收益率达10％。如果“财富三号”整体年收益率超过10％但不足25％，则对超过10％的部分扣除10％的业绩报酬后，按照1.5:7.5的比率分别分配为优先受益权和次级受益权。

需要指出的是，银行理财产品的风险防范意识的确在增加，这从相关产品在结构设计上可见一斑。比如“天蓝5号”，在资金运作过程中，以固定收益类资产投资的潜在收益与前期已实现收益作为后期投资的风险损失限额，乘上一个放大倍数后，作为权益类资产投资上限，这样可以在一定程度上实现保本。而“宝蓝7号”采用的优先与一般收益2:1的分级，理论上保证优先受益人67％的本金安全。

业内人士称，理财产品类基金化可能成为一种潮流，这类产品投资期限和投资方式灵活，投资者可以根据需求进行主动投资管理。尽管新股发行还没有开闸，但银行已积极地推出类似产品，主要是市场预期新股开闸或许已为时不远。而近期银行推出的理财新品，明确表示可以投资A股，意味着它们看好股市回暖带来的潜在机会。