叶　辉

编辑部近日接到若干电话，都是读者看了本刊上期《私募脸谱》特别报道，想咨询咨询的。他们询问的重点，当然就是怎么买私募，到哪里去买阳光私募。

这也难怪，私募与公募基金相比，最大的特点是只针对特定人群发行，不打广告。既然不打广告，即使对它有兴趣的人也没法知道去哪里买了。

说实话，其实记者也不是很清楚：买阳光私募究竟去私募基金公司还是信托公司?得，干脆打电话去问问吧。

私募基金公司能买

私募基金公司对很多人来说还很神秘，但是难不倒我。好买基金研究中心公布的私募排行榜上，不是有“管理人”的名字吗，咱可以“百度”呀，找这些公司的官方网站，就能找到咨询电话了。不让做广告，他们应该不会放过网站这个宣传平台的。

嘿嘿，网站果然有。查的第一个公司是京福资产管理公司，上期采访时了解到，他们发行的京福1号成功抄底股市，最近正准备发京福2号。

打通网站上留的咨询电话说清买私募来意后，工作人员很客气，也很热情。他说，他们产品购买起点是100万元，之后以10万元为单位递增，不过购买合同需要到信托公司柜台签，钱也会直接打到信托公司的账户里。他特意提醒说，这些产品都有风险，如果发生亏损，只能由投资人自己承担。看来，这家公司挺负责任的。

再找一家私募基金公司问问吧。深圳武当，名字好记，武当山多有名呀。打通网站上留的咨询电话，工作人员抱歉地说对购买私募的程序不大熟悉，专门找了一位负责人来接电话。

这位负责人告知，他们产品购买的起点也是100万元。这位大哥还提醒说，手续费1％，是需要另外带的。

记者接着问，合同是怎么签的，需要办理什么手续?他说，投资者带的除了钱，还要身份证和一个回款账号，这个账号是不能变的，到时候钱只能打回这个账号，以保障投资者利益。购买合同可以到他们公司签，由他们送到信托公司，签合同一式三份，是信托公司、托管银行和投资者的三方合同。

该工作人员热情地让留下电话，我以“还需要比较一下再买”为由婉拒了。

再去信托公司问问

接着又找了几家私募基金公司的电话问了问，发现大体情况都差不多，起始资金都是100万元，合同都是跟信托公司签的。

既然如此，再去信托公司问问吧。

为了给杂志社省点电话费，记者首先拨通了北京国际信托有限公司的咨询热线。说明购买私募的意向之后，美女接线员有些懵，当记者提醒说买的是“京福1号”类似的信托产品时，她应变倒挺快，说：“那是已经发过的，新产品请关注网站信息。”

唉，不专业呀。

记者又拨通了华润深国投信托公司的咨询电话，他们发行的私募比较多，总该清楚点吧。

说明来意之后，接线员把电话转给了相关人员。工作人员耐心地解释说，购买私募产品可以在每月的开放日买，起始金额一般都是100万元。她也作了提醒，这些产品都有风险，如果发生亏损由投资人承担。“产品收益部分还会收取20％管理费，每月开放日将净值与上月开放日相比，直接扣除。”

著名私募深圳星石的产品就是通过华润深国投发行的。星石的掌舵人是明星基金经理江晖，他们去年包揽了私募基金业绩的第2、3、4名。记者问，深圳星石公司的产品能买吗?那边抱歉地说，星石前几期产品都没有人退出，买不了，不过星石8期可以买，现在正在卖。

“那么，如果购买需要办什么手续?”“带上身份证，签订一式三份的合同就行了。”

平安信托也发了不少只私募产品，再去那里问问吧。服务热线接通，接线员小姐对私募基金似乎不大熟悉。看到网上有“从容2期”信托发行的信息，我只得问，买这只产品有什么要求，接线员小姐告诉说“起购额是300万元”。我再问：“它的规模是多大?”回答是：“满50人就完成募集，资金没有上限吧。”

记者再问，接线员小姐已经招架不住了，说：“你留个电话，我让专业人士给你解答吧。”

通过这些电话，记者得出一个结论，买私募最好还是去向私募基金公司咨询，也就是私募排行上的“管理人”，他们的网站都可以通过搜索找到。信托公司卖的不是自己家产品，能解释得清楚的不多。

不建议合伙买

通过一番咨询，记者知道了买私募并没有传闻中的那么玄乎，什么要审核购买人资产呀，还要评价你风险偏好之类的。有钱，就行!

关键是，咱的钱不多，也想买，门槛太高怎么办?能几个人凑一起买吗?

这个主意听起来好像不错。

深圳武当的同志虽然说不建议合伙买私募，告知合同只能签一个人的名字，但对我说的“几人合伙买私募”的问题，说如果几个人一起买，只能私下商量好了办公证，或者事先约定好。

看来，路还是能走的，合伙买私募应该是个好主意。

不过，我的一位同事却提出批评，说那可能是个馊主意。

什么?馊主意?

“是呀，你不知道合伙买信托纠纷很多吗?”

赶紧上网查去。不查不知道，一查吓一跳，此类纠纷可真不少。

有一则报道说，马先生是一位金融学院的教授，他和4位同事凑集100z元购买了一款证券投资类的信托计划，并作为代表在合同上签字。该产品不限定信托计划存续期限，运行刚满一年即2008年10月15日时，信托公司信息披露表明该信托计划的单位净值为40.96元，也就是说亏损幅度达到了59.04％。结果，合伙人李小姐赎回的愿望非常强烈，但是马教授和其他3位教授不愿意赎回，认为是证券投资就有起有落，此刻赎回非常不明智。

看来，这等高端产品，如果有钱还是单独买比较好，起码处置起来比较容易。万一你有急事需要用钱呢?如果没钱，那就过过眼瘾算了。结果，闹出了纠纷。

买私募还得挑挑

知道购买私募基金的渠道了，不过你也不能乱买呀。不少人前两年随便买的公募基金没选好，买私募钱这么多，挑选时更要慎重了。

去年私募的“成绩单”确实告诉了大家：同一年里，不同的私募可以赚20％，也可能会亏60％，产品一定要选好。

好吧。我就好人做到底，再帮你打听打听，多问几位私募管理人，看看得怎么挑选私募产品。还好，他们意见倒挺一致：

第一，看基金经理。目前还是我国私募发展的初级阶段，私募的规模都不大，买产品主要还是选人，因为基金经理的水平是业绩最大的影响因素。另外，还要看公司管理是否规范。有严格的风控制度的公司，相对比管理简单的公司或者单靠一个明星基金经理的公司安全一些。

第二，过往业绩需要重点关注。过往业绩代表了一个私募团队的管理水平，而且，能考查的业绩时间越长，越能说明问题。投资是一项“长跑运动”，优秀的私募，长期业绩肯定是优秀的，那怕短期表现不很突出。如果一只私募长期表现不好，哪怕短期业绩再好也需要慎重考察。

第三，看管理模式，最好选择阳光私募。私募的模式目前有很多种，有的是不转移资金占有的协议式，有的是公司制，有的是合伙制，投资人最好选择信托式私募。因为信托制最阳光，由于法律要求资金信托必须托管，相对来说道德风险低一些。

第四，看产品的投资风格。私募基金在设计产品的时候，就规定了是投资于股票、债券、期货，还是黄金等，投资人需要在合同中确定投资品种。即使是投资于证券的私募产品，也会具有鲜明的管理人个人风格，投资者应选择同自己风险承受能力相匹配的产品。

第五，看投资年限和退出机制。从投资方式上来看，私募基金申购赎回不如公募基金方便，大多有6个月认购锁定期。即使锁定期过了之后，有些产品也不是随时可以赎回，而是规定每月只有一天可以赎回，还必须提前申请。投资人最好选择投资年限比铰短，或者退出机制比较灵活的产品。一般来说，如果期限太长，且中途不能退出，对投资人来说风险比较大。

另外，基金经理多长时间报告一次业绩，还有私募基金的规模等，也是投资人所需要关心的。现在阳光私募的业绩大多可以通过国金证券、好买基金研究中心等研究平台看到，投资者可以更放心。当然，私募相对是一个高风险同时也是高收益的投资方式，要考虑投资者的风险承受能力。

至于哪些私募基金比较好，你就对着上面的要求自己选吧，我们不推荐。为啥?一来避免给私募做广告的嫌疑，也怕推荐后您亏了本来找我，万一遇到去年那样的年头，我那点工资可是不够赔的。