王　宇

提要利用杜邦财务体系进行综合分析，可以全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置和发展方向，为企业决策提供参考，但传统的杜邦财务分析体系对于特定行业企业而言存在着很多不足。本文针对建筑施工企业的特点对传统的杜邦体系进行改进，建立了新的杜邦分析体系，可以充分利用该体系的优势进行财务管理。

关键词：杜邦分析体系；建筑施工企业；财务预测

中图分类号：F230文献标识码：A

杜邦财务分析体系是企业常用的综合财务分析体系，它是采用杜邦图以金字塔形结构将企业的偿债能力分析、资产管理分析、盈利能力分析指标按内在联系加以排列，从而系统、直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌，简洁明了地表达了各财务指标间的联系。但是，对于特定企业而言在某些方面存在着不足，所以有必要对传统的财务分析体系进行改进，弥补其不足。

一、建筑施工企业财务分析的特点

财务核算的特点决定了建筑施工企业在进行财务分析上的特点：

1、建筑施工企业的多层分级管理决定了其财务分析的复杂性。每个工程项目都需要独立核算一套财务数据，都是一个独立的成本利润中心。对于建筑施工企业来说，决策者除了需要对整个企业的财务状况和经济活动状况进行整体角度的统一分析之外，还要充分了解作为利润中心下属的各个工程项目的财务状况以及对整个公司的影响。

2、建筑施工企业行业的特殊性决定了其财务分析的特殊性。整个企业的核心产品就是建筑工程项目，整个企业的管理工作需要围绕着每个具体的工程项目的管理工作来开展。对于每个具体的工程项目的财务状况和经济运行状况都需要进行分析评价，所以这里的财务分析就不仅仅单从财务报表中涉及的财务指标来分析，还需要结合一些反映工程项目的经济活动状况的经济指标来分析。

3、建筑施工企业的财务分析应该重点突出对其建筑工程成本的分析。建筑施工企业的行业特殊性决定了它不同于一般的生产制造企业，它销售的产品是已完工的工程项目，一般都是在开工之前就已经签订好合同，确定了合同价格的，在对建筑施工企业进行财务分析时，应该着重加强对工程的各项成本费用进行分析，有效地对成本进行控制。

二、传统杜邦体系在建筑业财务分析中存在的不足

传统的杜邦财务分析体系在建筑施工企业运用时存在的不足：

1、从传统的杜邦分析体系中所涉及的信息主要来源于财务报表中的项目，主要是对财务会计报表中数据资料的分析，而没有充分利用管理会计的数据资料展开分析。

2、没有按照成本性态反映并分析成本信息。如果不按照成本性态来反映工程成本，成本控制就变得相当困难了。

3、分析方法仍非常单一，在动态分析时，仅仅是各指标数值的简单比。由于建筑施工企业同时存在的项目不只一项，如果笼统地计算公司整体的毛利率往往导致企业管理人员在不了解各项目盈利水平下盲目地进行投资活动。

4、传统杜邦财务系统基本上只是局限于对企业财务状况的事后分析，不利于计划、控制和决策。

三、基于建筑施工企业财务分析特点对杜邦体系的改进

正是由于建筑施工企业财务分析本身存在着的特点，对传统的杜邦分析体系进行扩展就成为必要。

1、根据建筑施工企业两级核算体系，对企业施工项目进行盈利能力的逐个分析，并加以汇总，以提供单个项目盈利情况对企业整个盈利能力的影响。

2、将管理上的层级性同样在杜邦分析图中体现出来，对主营成本按项目来进一步细化，并按照项目对成本进行了具体分析，强化成本分析的概念。由于建筑施工企业所生产和经营的产品主要是建筑工程或安装工程项目，这些工程项目在实施的过程中会产生大量的成本，尤其是在建筑施工企业中，可能同一时期在全国各地同时进行着数十项工程的施工，它们所产生的成本是非常庞大的，如何对这些成本进行有效地掌握和控制，是施工企业工程项目管理中的一项重要内容。

3、结合建筑施工企业实际，将其项目成本进行了进一步细化。在这里，主营业务成本包括工程成本、管理费用和财务费用。工程成本又是由直接费、间接费、专业分包成本、措施费及其他组成，其中直接费还可以进一步分解为人工费、材料费、机械费和其他直接费；措施费也可以进一步分为临时设施费、技术措施费、安全措施费和生产用水电费等。

4、将费用中的有些项目进行了合并。从杜邦分析体系中可以看到，成本是包括主营业务成本和各种费用的。但是由于是施工企业主要从事建筑工程或安装工程的施工生产活动，这种行业经营的特点决定了它是先有买主（发包单位），后有产品（房屋、建筑物），企业一般不需要单独设置销售机构，所以营业费用的数额一般较少。因此，在实际工作中就通常不单独设置“销售费用”科目，而是将它归并入“管理费用”科目中核算。

5、引入具有预算性质的杜邦财务分析体系。预算性质的杜邦财务分析体系与普通的杜邦财务分析体系的不同之处，就是上述这些成本来源于预算的资产负债表和利润表，而这些预算表的编制主要来源于项目施工合同和项目工程预算书。杜邦财务分析体系自上而下分为三个层次：

第一层，战略决策层。核心指标为净资产收益率，它反映企业综合的发展状态，可以给企业管理层提供企业总体发展状况的信息，用来支持高层决策。

第二层，战术决策层（整体运营状态及整体资产结构）。该层次的财务指标可为管理人员提供企业运营状况以及资本结构状态的信息。

净经营资产利润率=税后经营利润÷净经营资产

杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆

其中：税后利息率=税后利息÷净负债；净财务杠杆=净负债÷股东权益

净经营资产利润率提供的是企业净资产的盈利能力，可起到一种信息的反馈作用，一旦该指标与往年同期相比出现较大波动，管理人员可以进一步地分解：若出现的是盈利能力的大幅度提高，可以找出快速提高的原因，分析其是正常还是非正常；若属外界的非正常因素则可分析是否属于有利影响，若有利，其能够持续多长时间；若出现的是盈利能力的下滑，则更应该引起重视，必须分析其原因是否正常，但由于业绩下滑带来的信号往往是企业出现问题，无论是正常还是非正常，不能任由其发展下去，要根据出现该情况发生的原因找到解决的方法，并在下一个财务期间进行实施，以扭转这种不利。

杠杆贡献率提供了企业的资本结构信息，可以给高层管理人员提供是否需要举债或举债过度这样一种财务信息。更多的施工企业在开工时并不能够得到拨付款项，所以工程施工耗用的人工费、材料费等都要进行垫付，雄厚的资本对于施工企业而言是相当重要的。此指标可以帮助管理人员控制财务风险。

第三层，具体控制层（利润管理、资产管理、负债管理等）。该层次的财务指标众多，它们自上而下层层分解，其主要作用是提供企业具体运营方面的信息。

税后经营利润率作为项目整体盈利能力的一种衡量，净经营资产周转率则是对资产管理的一种衡量，至于经营差异率和净财务杠杆则是对负债的管理；毛利率反映的是各工程项目的盈利情况，净经营资产周转次数则反映了经营资产的管理状况。

（作者单位：阜新矿业集团）

参考文献：

[1]张先治.基于管理者决策与控制的财务分析—企业内部报告的财务分析应用[J].财会月刊，2008.8.

[2]陈斯雯.建筑施工、房地产企业实用管理大全.第一版.北京：企业管理出版社[M].2007.

[3]周建平.施工企业项目经济活动分析的必要性及分析方法[J].财会研究，2003.11.