郭翔鹤　李　强　刘　畅

股市低迷，楼市不振，金市下跌，汇市难料，存款又怕跑不赢通胀……虽然才是初秋，但许多投资者已经感受到阵阵寒意。于是人们看到，“最牛散户”黄木顺3个月财富缩水4亿元，地产大鳄万科开始准备“冬泳”。对于普通百姓来说，应以什么样的投资理念安全“过冬”呢？

股市：改买债券安稳赚小钱

今年，梁太太的几只股票几次三番补仓，结果越陷越深。于是，她的投资陷入了两难：舍不得割肉，却又不敢盲动。

其实，证券账户单买股票实在有些浪费，股市不景气的时候，通过股票账户买点儿债券，尤其是企业债，是安安稳稳赚小钱的好选择。由于目前中国企业债市场刚刚发展，获准发行债券的企业一般信用等级都在AA级以上，所以信用有相当保证，出现无法偿付利息甚至本金的可能性很小。目前市场上有多只税后单利在7厘以上的企业债在销售，投资者只要持有这些期限5年多的债券，到期不出现偿付风险，就可以安安稳稳获得高于银行5年期存款近2厘的额外收益。

存款：低风险理财产品更抗通胀

在外企工作的杨小姐万万没想到，去年她费了好大劲儿才抢购到的基金，10万本金已损失近半。“股市风险太大了，还是存银行踏实。”但相对于高过6%的CPI增幅，她的存款还是摆脱不了负收益的命运。

杨小姐和眼下很多人一样，在遭受股市投资失败后，成了风险厌恶型投资者，他们把大部分资金从股市抽出，重新放回银行。这样做的确为手上的资金找到了一个安全的避风港，但在股市不景气和高通胀交织的背景下，如果将手头所有资产全部投向储蓄或者货币市场基金，无疑是逃避现实的消极之举，无法战胜CPI。

理财师建议，在股市前景不明朗的情况下，市民要尽量做好资产配置功课，首先有必要预留一部分应急存款；其次大部分资金投向中短期的低风险理财产品，比如票据类、信托类理财产品，年收益率接近6%，与CPI基本持平，可保购买力不下降。并且一旦股市回暖，这部分资金流动性强，可以灵活地调整投向。

楼市：长线可行，短线不宜

上海杨浦区的耿先生最近盘算着把自己两室的房子换成三室，来来去去看了几个楼盘，价格基本上跟前段时间差不多。他有些拿不定主意，据说北京、深圳的房价已经下跌，上海楼市的热度也明显降温。买吧，怕房价很快就跌；不买吧，又怕丧失入市机会，以后涨起来说不定又买不起了。

业内人士认为，长线投资房产依旧是获得稳健收益的良好渠道，适合资金雄厚的投资者；而中小投资者往往凭借市场短期内房价飙升获利，这样的“投机”机会将越来越少，而且风险巨大。举个例子，一套150平方米的复式住房，市场价格215万元，租金为4500元/月，租金年收益在2.5%左右。如果在5年内买卖，则在目前贷款利率及二手房交易相关政策下，每年房价要保持约7%的增幅才可能从交易中获利，而要想获得比储蓄更高的收益，只能希望这几年房价每年上涨10%以上。短期内，这种投资预期风险很大。而从长线投资角度看，如果6年后出售，二手房交易费用大幅下降，主要财务成本为银行利息支出，房价维持在年4%的上涨就可持平。

金市：“短炒”更具操作性

黄金向来是抵御通胀的利器，2007年以来的上涨行情也吸引了许多人加入到纸黄金等投资渠道中来。不过，一直关注金市的王女士最近却进退两难，从金价近期的大趋势看，下行风险似乎很大。

“去年下半年以来简单持有就可赚大钱的时代恐怕过去了，今后可能要频繁短线操作，才有希望赚点儿小钱。”相关投资分析师建议长期投资者暂时离场：“短期黄金以震荡走势为主，小幅反弹的概率比较大。建议长线投资者采取逢高抛空的策略为宜。对于银行的纸黄金投资者来说，最坏的时候还没有到来，由于没有做空机制，建议逢高止损离场观望。”

外汇：资产分装“三个篮子”

吴阿姨最近有点儿烦，不知道怎么处理在国外工作的儿子给她汇回来的3万美元。按说最简单的做法是原封不动存进银行，但是3%的一年期美元存款利率根本抵御不了美元贬值的损失。而结汇的话，又发现美元汇率最近有反弹的苗头，万一风向真的变了，结汇反而得不偿失。与吴阿姨一样，如今手持美元或其他外币的市民都踌躇不前，是该结汇，还是投资呢？

据外汇分析师介绍，是否结汇要因人而异，如有出国需求或有子女要留学，就不应过多考虑升值预期影响，而应保留外币。假设手头有10万美元的外币资产该怎么办？银行理财专家建议，较稳妥的做法是将一部分美元结汇，假设美元反弹期较长，那么人民币将转而相对欧元、澳元等非美货币升值；再将一部分美元兑换成欧元、澳元等高息货币，按目前利差，持有这些货币的收益仍然可观；最后保留一部分美元，同时最好购买中短期美元理财产品，以保证应变和流动性。

（摘自《新闻晨报》）