钟　恒

截至9月12日，股票市

场过去一个月延续前一个月的下跌行情，且跌幅进一步扩大。晨星中国股票指数下跌15.58％。其中，晨星中国中盘、小盘指数下跌幅度较大，均超过16％。大盘指数也有14.22％的跌幅。从细分行业看，通信指数、能源指数、硬件指数、信息业指数跌幅均超过20％。其中，通信指数下跌接近30％。而煤炭类股下跌明显成为能源指数下跌的主要贡献者。前期相对抗跌的食品制造和化工产品指数也分别有20.13％和24.29％的跌幅。

仓位和行业配置决定排名

债券市场在股市下跌和货币政策可能放松传言的背景下，截至9月12日，中国债券总指数上涨3.18％，其中利率风险较大的长期债券指数大涨7.07％，中短债也有超过2％的涨幅。

在股市跌幅扩大，债市大涨的背景下，晨星开放式基金指数下跌10.09％。其中股票型基金下跌12.7％。今年以来，股票仓位的控制和行业配置调整得当，已成为基金排名靠前的决定性因素。截至9月12日的过去一个月中，净值跌幅较小的前20只基金中12只为今年成立的基金。其中，新世纪优选成长净值更出现0.18％的上涨。新基金排名近期持续靠前反映建仓速度明显放缓，基金对后市普遍持有谨慎态度。投资者需要注意的是新基金完成建仓后面对市场环境持续变化时的表现才能有效反映基金基金经理以及公司投研团队应对变化的能力。

受益停牌门

另外，今年以来受益于重仓长期停牌股票的基金，如东吴价值成长、博时价值增长贰号过去一个月跌幅仍然较小。它们的第一重仓股根据二季度报告已超过10％。……