金　顺

在前10家国际投行的研究报告中，至少有6家批评了中国经济的数据质量问题

摩根士丹利

最近关于摩根士丹利的争议和它内部的争议成为了热点话题。不过，从国际投行人士的眼光来看，即使是它的竞争者，都在为它的命运多舛而扼腕叹息。在坚持“中国墙”方面，它做的也是最好的，这也是老摩根立下的铁律：不论什么时候，研究都要独立。

最近一个月，摩根士丹利高层动荡，并没有影响到研究队伍的工作热情。首先，还是关注他们最擅长的方面：国际经济和资本流动。他们继续关注全球经济发展的失衡问题，并认为，“对于表面看来稳定的全球经济而言，我们很容易忽略了隐藏其下的汹涌暗流”。摩根士丹利全球首席经济学家史蒂芬·罗奇认为中国经济的增长势头依旧，并且认为这导致了国际市场忽视了中国经济减速的可能。

以谢国忠为代表的摩根士丹利亚太地区研究部在准确预测了中国的房地产泡沫之后，现在已经开始重点关注泡沫将给中国的生产和美国的消费带来什么样的冲击。并坚持认为，目前中国以警告为主的政策只会推后“最后算账”的时间，并不会从根本上解决城市地区的房地产泡沫。他们目前的结论是：在今年下半年房地产泡沫萎缩并伴随局部崩盘之后，石油价格将会下降，全球经济增长将在2006年同步放缓。

高 盛

大中华区的经济学家队伍重点关注中国的财政政策和税收的改革。他们认为，在本轮经济周期中，与过去相比，财政政策会比货币政策更有反周期操作价值；……