廖　郁　黄顺祥

从国外发达证券发展经验看，多层次的证券市场是一种具有某种分层结构体系的市场，它包含全国性的证券交易所市场、二板市场（也称创业板市场）和地方性的证券交易所市场、场外交易市场（OTC市场）等。由于不同层次的证券市场的上市标准不同，其上市企业的风险——收益状况也就不同，因此可以满足不同规模、不同成长阶段的企业融资需求，以及不同偏好的投资需求，最大限度地实现资本的供求均衡。

我国证券市场目前层次过于单一，不仅严重制约了证券市场规模的扩大，也无法满足不同层次的企业、尤其是中小企业的直接融资需求。这一问题已成为当前市场关注的焦点，并引起了最高决策层的重视。党的十六届三中全会明确提出要“大力发展资本市场和其他要素市场，扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，推进风险投资和创业板市场建设”，这为我国多层次资本市场建设指明了方向。最近出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》再次明确提出，要逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，包括完善和发展主板市场、分步推进创业板市场建设和完善风险投资机制、拓展中小企业融资渠道等。这些措施的出台必将大大拓展我国资本市场的广度和深度,从而更好地为国民经济的持续快速健康发展提供最强有力的支持。

我国多层次证券市场体系……