慧　锦

经国务院批准，中国人民银行决定从4月25日起提高存款准备金率，由现行的7％提高到7.5％，将直接锁定商业银行等金融机构1100亿元资金，以抑制货币信贷总量过快增长。

存款准备金率、公开市场业务和再贴现是中央银行实施货币政策的三大工具，其中调整存款准备金率的效果最为猛烈，人民银行一般较少采用这一措施。从1984年建立存款准备金率制度到2003年的近20年里，我国仅对存款准备金率进行了6次调整。但从去年8月到目前不足8个月的时间里，人民银行就连续3次调整存款准备金率，后两次仅间隔18天(分别为3月24日、4月11日)，政策实施时间为同一天(4月25日)。

人民银行如此频频出招，与近一年来货币信贷过快增长以及当前宏观经济运行形势的大背景密切相关。分析最近这3次调整存款准备金率政策，其政策力度和着力点各有不同，从中不难看出这一政策连续调整的积极意义。

第一次是2003年8月23日，人民银行宣布自当年9月21日起，提高存款准备金率1个百分点，存款准备金率由6％调至7％，大体冻结商业银行1500亿元的超额准备金。金融界人士普遍认为，这是2003年人民银行针对“信贷增长过快”所下的一剂猛药。

第二次是今年3月24日，人民银行宣布从4月25日起实行差别存款准备金率制度，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，但尚未进行股份制改革的国有独资商业银行和城市信用社、农村信用社暂缓执行差别存款准备金率制度。……