聂　昕

政策面近期，医药产业政策方面最大的变化是：7月1日药店抗生素“限售令”开始实施，不再允许没有处方直接购买抗生素；其次，9月份对医保目录的调整，将使部分药厂明显获益。

药店抗生素“限售令”的实施，对消费者是很好的一件事情。对企业来说，我们认为，对抗生素企业，尤其是口服抗生素企业，短期将产生较大的冲击。好在，上市公司中只有白云山、哈药集团等少数几个公司有几亿元的口服抗生素销售，而华北制药、丽珠集团等传统的口服抗生素强势企业，目前这方面利润贡献率都在20%以下，且各家公司的医院销售通路也正在扩大。

因此，整体上“限售令”对于多数抗生素企业的负面影响有限。少数前期口服抗生素领头羊——石药集团、哈药集团、利君制药集团，由于曾经有单品种5亿元的销售历史，现有销售方式难以继续保持该单品种的“强势”，负面影响需要考虑。

1998年医疗保险推出后，国家本着“广覆盖”的策略，使参保人员从1998年的1696万人上升到2004年8月的11847万人，1999-2003年医保支出复合增长率高达65%，医保支出占全国药品销售收入的比重，从1998年的7%上升到2003年的44%，医保用药成为药品消费中举足轻重的部分。

与2000年版相比，今年9月新的《国家基本医疗保险药品目录》中，中成药品种由415个增加到823个，增加了98%；西药品种由725个增加到1031个，增加了42%。天士力、恒瑞医药、益佰制药、东阿阿胶都有三个以上品种入选，同仁堂、云南白药、九芝堂也有二线品种入选。我们认为，前四家公司第四季度均是销售旺季，而且入选的品种对公司利润贡献也靠前，因此，今明两年业绩将受到较大的影响，值得重点关注。……