水落隆博　丸山尚文

“如果中小板块企业老板在东京最贵的地方开始买地盖房子了，你趁早把他们的股票卖了”

日本的中小板块市场与传统市场不一样，上市标准比较松，经营亏损的企业也能够在这里上市。

在中小板块市场有些企业开始上市时效益并不好，但其中有一些后来突飞猛进，让股东获益巨大，也有一些企业则效益一直不能好转，而最后被罚下场。

例如检索网上信息的雅虎公司，是在1997年11月公开销售其股票的，在此以前，1997年3月该公司的营业额为4亿日元(100日元＝7元人民币),1997年购进的1股，到2004年10月相当于513股，按2004年10月1日的股价(50万300日元/股)计算的话，200万日元已经增加到2亿6000万日元了，在7年里上涨了130倍。

但是在中小板块第一个实现上市的新政公司，上市时虽轰轰烈烈，却从上市的1999年12月起，一直没有盈利过，2004年6月其累计负债已经高达75亿日元。中小板块可谓是鱼龙混杂。

寻找高效企业的四个秘诀

因为日本中小板块的上市标准与过去的股票上市有很大的不同，所以在那里寻找有未来的企业时，选择的标准也与过去大不一样。在选取时有以下几点值得注意∶

(1) 账面亏损不一定就是不好

在东证中小板块上市的创药公司老板田村真一说∶“我们现在在账面上还是赤字，这说明我们的研究工作在顺利地进行着。本年度我们将要把治疗前列腺癌症的SOT-375提交到药检局去，争取从2006年开始销售。”

创药公司准备在2010年以前拿下前列腺癌症治疗药物市场的20%的占有率，股票市场对他们的动向非常关心。……