杜丽虹　姜昧军

转型时期的经济结构和全球化的挑战决定了只有那些具有真正可持续或可升级优势的行业才能够孕育出明星企业。

消费升级的“三个半”立足点

2003年根据国家统计局的公告，中国人均GDP首次突破1000美元，经购买力平价调整后达到3000～4000美元水平——中国的消费升级产业才刚刚被启动，如何打造一个可持续的品牌在中国还是一个新的课题。但时不我待，世贸组织的大门已经打开，找不到立足点的中国消费产业很可能会被扼杀在“摇篮”中。那么，中国消费产业的“立足点”究竟在哪里呢？我们认为中国消费产业的立足点只有“三个半”：

★拥有自主品牌的行业，如烟酒和中药行业，依靠天然的文化壁垒自成一派，将外国竞争者屏蔽在市场之外，这类行业是真正能够诞生“中国品牌”的行业，如贵州茅台、五粮液和同仁堂等，只要能够打破行业内的区域性壁垒并进行品牌的延伸就能够创造出足够大的成长空间。

★天然垄断型行业，如航空、机场等，实际上航空是少数几个H股市盈率高于A股市盈率的行业。随着国民收入的提高，旅游业的繁荣带动了航空和机场业的飞速增长，尽管受国际油价高企和国内航空业竞争格局多变的负面影响，目前国内航空公司的利润状况还不稳定，但总体市场空间的快速成长是不可阻挡的，而且这部分市场空间将大部分被国内航空企业所包揽。

★政策保护型行业，如金融（银行、保险）、零售、电信等，这类行业……