杜丽虹　姜昧军

发掘漂亮50，就是探寻国民经济的增长之源！一国的GDP构成是变化的，如果从一个较长的历史时期看，我们要找的是那些对未来GDP增长贡献很大的产业，尽管目前它们在GDP中所占的比重可能很小，但未来必将成为国民经济的重要组成部分。

审视美国的漂亮50，在为麦当劳、沃尔玛、IBM、可口可乐、默克这样的公司所倾倒时，我们更多地看到的是一个行业的兴衰史:

——可口可乐成功了，但成功的不只是可口可乐，当年入选漂亮50（两个名单76家公司）的四家饮料公司，三十年平均的年回报率最低也有9.76%;

——医疗领域的整体性成功就更加引人注目了，在入选的10家制药企业、3家医疗设备企业和2家连锁药店中，只有2家的年均回报率在9%以下；

——8家日用消费品企业，也只有2家的年均回报率在10%以下（雅芳6%）； ——另一方面我们也看到，生产照相器材的两家世界级公司柯达和宝丽莱的投资回报率都很不理想，柯达的年均回报率仅为1.7%，而宝丽莱更是已从市场中消失了。

可见，漂亮50的行业选择是至关重要的，有些行业获得了整体性的成功，当年入选的龙头企业今天已成为全球范围内的明星企业，而有些行业却由于技术替代、产业链转移或消费结构的变迁而整体性地沦陷了。

美国的经验告诉我们，在寻找我们的漂亮50时，首先必须对未来推动中国经济发展的产业和行业有深入的理解和认识。漂亮50的制胜法宝在于——成功的行业选择重于一切！

美国经验：消费型经济的缩影