凤凰枝

1月2日，2004年第一个交易日，喜庆的中阳线映红了沪深两市。就在一片开门红的气氛里，南方证券的两只主力哈医药、哈飞股份却双双难看地爬在跌停板上。几乎同时，中国证监会和深圳市政府联合发布公告，自2004年1月2日起对南方证券实施行政接管。行政接管一下子成了2004年第一个关键词。

然而，就在被接管的10天前，南方证券的员工刚刚以一杯清茶，度过公司十周年的生日。

1992年在深圳成立的南方证券规模大，家底实，它的经纪和自营两块业务曾一直领先同行。据统计，2003年，南方证券的主承销家数位居各券商之首，前11个月总成交额超过3400亿元，市场份额为4.4%，位居2003年前11个月深沪两市二级市场总成交额排行榜的第四位。

有知情人士指出，南方证券的爆仓早在2001年。因为在2000年，南方证券的主承销家数和主承销金额在同行中还排名第一，但是到了2001年，无论是承销金额、承销家数、利润总额、人均创利还是净资产、股票交易量各个分项都没有进入前20名。“这跟破产根本就没什么区别。”

一片反省声中最大的呼声是，南方证券最应该改变的不是管理方面的失误，而是投资理念的过时。

因为，领衔南方证券操作理念的是风云人物贺云和阚治东，一位是前深发展董事长，一位是前国泰总裁。他们上任之后，就毫不客气地把重仓股哈医药从13元起步一路炒至24元，而在此之前，哈医药已经完成了从7．5元左右到13元左右的暴涨。明眼人看到，这样的“飞”股和控盘的庄股已经没有多大的区别。……