崔保军

企业并购作为扩大企业规模、增强企业实力的主要方式，在经济全球化和市场国际化的今天，显得尤为重要。为了应对经济全球化带来的挑战，无论是发达国家还是发展中国家都在不同程度地进行产业结构调整和企业的并购重组，以提高企业的核心竞争力和国家经济实力。但是，由于各国的经济制度、经济发展水平等方面的差异，导致各国的企业并购活动又各具特色。本文以处于转型期的我国与处于世界第五次并购浪潮中美国的企业并购特征进行比较分析，提出推动我国企业并购市场化进程的一些看法。

一、第五次并购浪潮中美国企业并购的特征

1逼笠挡⒐阂允谐≈鞯夹臀主，政府通过法律法规对并购行为进行规制。市场导向型并购是指企业根据自身发展需要在资本市场上按照并购规则进行的并购活动。在市场经济发育比较成熟的美国，企业是市场的主体，对是否进行并购、并购的目标企业以及何时采取何种方式进行并购等进行自主决策。美国政府部门不直接参与企业的并购活动，主要通过制定相关的法律法规对企业的并购行为进行规制，引导有利于公平竞争的并购行为，防止垄断性并购的出现。但是，在经济全球化的今天，为了巩固国家的经济实力和提高企业的竞争力，美国政府部门灵活地运用“理性原则”，对一些企业的垄断性并购行为采取支持的态度。

2鼻壳坎⒐赫贾鞯嫉匚弧20世纪90年代初兴起的第五次并购浪潮改变了以往“大鱼吃小鱼”强弱并购的市场规律，出现了“大鱼并大鱼”强强并购的显著特征。……