中国货币供应量快速增长，市场担忧中国将出现恶性通货膨胀。对此，在日前举办的 “ 长城财富论坛”上，国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员巴曙松认为，中国不会 重现上世纪90年代的恶性通货膨胀，房地产市场正成为中国通胀压力的释放口。

巴曙松指出，与1992、1993年相比，经济开放对中国的影响现在要深刻得多。中国所有 商品可以分为贸易品和非贸易品两类，其中贸易品占商品总量的50％到60％以上，这部分商 品的价格已不仅仅由国内市场决定，而是由国际市场决定。极端地说，中国前几年的通货紧 缩就是贸易商品的国际市场价格下滑导致的。

巴曙松因此作出判断，尽管货币供应量高速增长，但是贸易商品的价格不会出现全面、 大幅的上扬，中国也不会出现恶性通货膨胀。这是区别于上世纪90年代通胀的关键因素。

按照货币主义学派的观点，通货膨胀最终是一种货币现象，高速的信贷投放产生的通货 膨胀压力必然要寻找出路。巴曙松认为，在贸易商品部门很难出现通胀的情况下，包括服务 业、三产、电力、资产市场在内的非贸易部门将成为通胀压力释放口。

但是非贸易部门也要区别对待。巴曙松表示，第三产业价格上涨是近年来推动中国物价 上涨的一个重要因素，但价格不大可能全面上涨，因为它受制于劳动力供给的价格。电力行 业虽然出现了电价上涨和电力短缺的状况，上半年投资也快速增长，但这种投资是在开放式 经济下、以民间投资为主导进行的，因而电力行业价格上涨不会持续。……