谢为全

据经济观察报，2003年10月27日报道，香港骏溢期货公司联合文莱国，将于年内在文莱 交易所正式推出中国统一指数期货（以下简称中指期货）。对此指数的推出，国内的业内相 关人士反应比较冷淡，甚至有些满不在乎。他们认为，由于是在文莱上市，远离中国大陆， 因此中国的市场主流投资者及中小散户只能望洋兴叹，而且市场本身对参与者有很高的职业 要求，更增加了进入的门槛，故不会吸引很多的国内资金。其二，该指数的主要目标客户群 是QFII, 但现在是QFII本身都没怎么参与中国股票现货，故没有很大兴趣直接参与该股指。

其实，这样的看法不免过于肤浅和表面化。只要我们稍稍思考一下就会发现，这个似乎 心血来潮的“股指期货带给中国的影响很可能是巨大的。首先，让我们了解一下该股指期 货推出的大背景：2003年是中国加入世贸组织的第3个年头，中国金融业全面开放指日可待 ；中国已经正式实施QFII制度；而且即将推出的QDII（摩根大通预计最快明年第二季度就正 式推出）。同时伴随着对人民币升值的预期，大量的游资热钱势必疯狂涌入中国（据有关数 据显示，今年上半年有近400亿的热钱从日本和美国流入），使得中国资本市场的外来资本 越来越庞大。而深沪两个交易所分别拥有各自股票指数的情况，已难满足国际资本投资中国 市场的需要。人们迫切需要一个全面反映沪、深两地的综合指数。同时，由于中国长期缺少 一个综合指数期货，缺少一个资金对冲机制，而使投资者的风险无法化解，更会牵制投资者 的长期投资信心。……