持续萧条达十年之久的日本经济，目前又开始显现衰退的势头。小泉新内阁正在全力推进的经济改革，也极有可能进一步加剧经济衰退。东亚经济与美日经济关联度极高，在美国经济正在“着陆”的背景下，日本经济再陷衰退必然对走出金融危机不久的东亚经济造成多方面的消极影响。

衰退的阴影

20世纪90年代以来的日本经济始终是在萧条中渡过的，但这并不意味着周期规律已经失去作用，从而没有了周期上升过程。事实上，按日本政府的标准，目前日本经济就正处于从1999年4月开始的景气上升过程之中，只是上升势头极其微弱，1999年和2000年实际GDP增长率分别只有0.8％和0.9％，且几乎所有反映经济运行与发展态势的重要经济指标始终不能令人满意。更为严重的是，进入2001年后，日本的经济萧条又再度显现恶化势头，甚至极有可能再次陷入一次新的衰退过程。其主要表现包括：

企业经营重陷困境。企业经营状况的改善，尤其是营业利润和设备投资的增加，是此次日本经济景气回升的主要支柱，但目前日本企业的经营状况又开始陷入困境之中。依据日本银行6月份的《全国企业短期经济观测调查》，2001年度上半年日本企业的经常利润要比上年同期减少7.5％，而2001年大企业的设备投资将减少1.4％，中小企业更将减少18.9％。这意味着支撑日本经济回升的支柱正在倒塌。

消费需求更加低迷。占日本GDP近六成的民间消费需求长期低迷，本来就是导致日本经济长期萧条的重要原因之一，目前这种低迷状况更加严重了。在1998年、1999年和2000年，日本的民间消费需求分别下降了1.2、1.8和1.2个百分点，而2001年5月则比上年同期下降达5.2个百分点。而且，多项分析均表明，日本的消费需求在近期还将呈进一步恶化之势。此外，公共投资和住宅建设等其他需求项目也呈更加低迷之势。

通货紧缩愈演愈烈。早在20世纪90年代初经济泡沫破灭后，日本经济运行与发展中即开始显现出一些通货紧缩现象，但直到今年3月16日，日本政府才公开认定日本经济处于通货紧缩之中，其主要表现是物价水平的全面、持续下降。1999年和2000年，其综合批发物价指数分别比上年下跌了3.3和0.1个百分点；综合消费者物价指数更是出现了战后从未有过的连续两年下降，分别比上年下跌了0.3和0.7个百分点。在2001年头五个月，无论是批发物价还是消费者物价，全部都是负增长，其中5月份的消费者物价下降达0.7个百分点，创了单月下降的最高记录。尤其值得注意的是，目前日本的通货紧缩还是与巨额财政赤字和超低利率水平纠缠在一起的，治理难度极大。

不良债权久治不愈。巨额不良债权是20世纪90年代初经济泡沫破灭后一直附着在日本金融与经济运行中的一大毒瘤。为根除这个毒瘤，有关各界曾采取了一系列措施，但金融机构的不良债权似乎越处理越多，附着在日本金融与经济运行中的这一毒瘤似乎还肿胀得更大了。如依据银行法确定为“风险管理债权”的不良债权在1996年3月为28.5万亿日元，到1998年3月又增至29.7万亿日元，到2000年3月更增至30.3万亿日元，2000年9月则达31.8万亿日元。“风险管理债权”只是不良债权的一种类型，若加上其他类型的不良债权，数字要比这大得多，甚至有不少机构估计多达100万亿日元以上。

国际环境趋于恶化。在内需严重低迷的背景下，外需状况一直是影响日本经济运行与发展的最重要因素。但由于作为日本第一大贸易伙伴的美国经济从去年第三季度开始显现萧条迹象，并导致东亚经济增速趋缓，从而使日本的出口贸易受到严重影响。2001年1月～3月，其出口额比上年同期减少了3.1％，4月更减少达8.1％，5月则减少了9.7％。受此影响，日本的贸易顺差也在不断减少，2001年1月甚至还出现了957.4亿日元的逆差。

改革的阵痛

面对空前严峻的经济形势，新上台的小泉政府推出了力度强大、内容广泛的经济改革计划。今年6月26日晚通过的“经济、财政运营基本方针”，涉及到不良债权、财政预算、税收制度以及社会保障制度等各个方面。

从长远看，该计划有可能会使日本经济彻底摆脱萧条，走上自律回升的轨道。但从近期看，日本经济必须忍受改革带来的“阵痛”，以致使其目前已经显现的衰退迹象更趋严重。首先，处理不良债权将会导致大批企业破产，并进一步加重目前已经十分严重的失业问题。内阁府通过测算认为由此而导致的失业人数将达39万～60万，而民间机构认为将达100万人。其次，在民间需求严重低迷的背景下，财政紧缩政策的实施将使经济萧条和通货紧缩更加严重。对此小泉政府似乎已有心理准备，今后2年～3年出现1％以下的低增长甚至负增长并非意外。最后，伴随改革推进导致的萧条深化、紧缩加重、破产加剧和失业增多，目前日本的消费需求低迷状况还将进一步恶化。

东亚难避其累

目前，东亚各经济体多保持着出口导向的特点，且都以美国和日本为最主要的贸易伙伴和外资来源地，2000年第三季度美国经济增速放缓已经对东亚经济造成严重影响，而日本经济形势的进一步恶化更会使东亚经济受到严重损害。事实上，早在1997年夏季爆发的金融危机中，萧条中的日本就采取了措施，如减少从东亚进口，大量抽回资金，纵容日元贬值等，当时这些措施成为诱发并恶化东亚金融危机的重要因素。而正在趋近的日本经济衰退也至少要从如下几个方面使刚刚走出金融危机的东亚经济再受其害：

1.日本经济衰退带来的国内需求进一步萎缩，导致东亚对日出口更趋困难，对日贸易逆差更加严重。2000年“亚洲四小”和东盟对日贸易逆差达83056亿日元，2001年1月～4月已达19443亿日元，相当于其对日出口额的48％。

2.日本经济衰退带来的企业经营更加困难，导致其对东亚的直接投资急剧减少，从而对高度依赖外资的东亚经济造成严重损害。如在2000年度（截止2001年3月底），日本对亚洲的直接投资比上年度减少了17.9％，其中对新加坡、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾的直接投资分别减少56.4％、56.3％、55.3％和26.5％。

3.日本经济衰退带来的日元贬值态势，首先会对东亚货币形成贬值压力，影响东亚金融体系的稳定；而当东亚货币不随日元同步贬值时，则会影响其出口竞争能力，从而进一步加剧贸易失衡。目前日元已贬至125日元兑1美元左右，比一年前下挫了约17个百分点，比今年年初也下挫了约11个百分点。

4.日本经济衰退带来的股市低迷态势，也对东亚股市和东亚经济产生了一定的消极影响。目前日经225种平均股价只有12200日元左右，而在一年前尚达17000日元上下。

日本也是中国最重要的经贸伙伴，日本经济衰退与中国经济持续快速增长形成鲜明对照，以致在客观上助长了日本国内的“中国威胁论”，对中日经贸关系的顺利发展产生一定的消极影响。此外，日本经济衰退导致国内需求低迷，加之美国经济增速放缓又导致出口受阻，致使日本产业界和政府有关部门中的贸易保护主义开始抬头，试图通过加筑贸易壁垒为本国企业保护国内市场。这是目前及未来一定时期中日贸易摩擦加剧的主要原因。▲