李健

美股的科技公司集中度愈發提高，FactSet数据显示，随着6年的上涨，美股前10大公司占指数的32%，达到了历史最高水平，超过了1973年时的30%和2001年时的27%。

在华尔街，历史周而复始循环上演。戴维斯王朝的三代掌门人对高度集度的市场非常熟悉。自1941年在纽交所购买了一个交易席位开始，三代人先后经历了“漂亮五十”的崛起与崩溃、电子与数据牛市和互联网泡沫。

在这三次成长股牛市中，三个人采取的策略完全不同。祖父谢尔比·卡洛姆·戴维斯在1960年时避免参与科技泡沫，坚定持有存在“戴维斯双击”机会的公司，每次加仓都是已买入的公司。

儿子谢尔比·MC·戴维斯则喜欢 “令人激动的新行业”。他和比格斯创立的基金放开申购，热情接受新投资，将最大仓位配置在高科技公司上。

如今面对AI浪潮，克里斯·戴维斯采取分散策略，他重点持有伯克希尔·哈撒韦、富国银行、摩根大通，同时也会在仓位中纳入Meta、亚马逊。克里斯在2024年致股东信中写到，在极端情况下犯错是要付出代价的。降息会让我们回到一个正常的环境中。

无论是哪一个时代，哪一个投资体系，做好系统化的建设，管理预期和情绪都是获胜最重要的关键。