叶 彬

［阳光云享咨询服务有限公司（阳光城集团全资子公司），福州 350000］

一、上市公司做好市值管理工作的重要性

（一）推动上市公司高质量发展

当前，我国上市公司在经济全球化的新经济发展形势下，面临着愈发严峻的市场竞争。上市公司想要实现可持续发展，则必须重视企业资本的保值与增值，提高企业资产的流转效率，有效控制和降低企业的资产负债，同时需要抓住经济稳定增长的新机遇，巩固公司发展的良好态势。对于上市公司而言，还需重视加强市值管理，提高对股东的回报效益，严格遵循企业内在价值的发展核心，积极转变先进的市值管理理念，对公司资产进行全面、科学的整合，不断提高上市公司的价值创造能力。除此之外，上市公司还需重视做好信息披露，提高与投资者的有效交流，不断规范自身的运作标准，提高上市公司的经营价值。

（二）降低上市公司融资成本

融资是上市公司较为重要的经济业务，并且融资成本占据上市公司总成本的较大比例，而做好市值管理对于降低上市公司的融资成本有着至关重要的作用，主要体现在以下两个方面。一是有助于降低上市公司的权益融资成本。上市公司想要在股票市场中获得更多投资者的支持，使得公司股份得以更高的价格进行出售，以较低的成本获得市场融资，更好地提高上市公司在自身股权方面的支付能力，为自身创造更好的市值表现与发展前景。二是有利于降低上市公司的债务融资成本。较之一般公司，上市公司的市值与信誉都较高，在债权融资市场中的优势地位较为明显，进而有助于上市公司债务融资成本的控制与削减。

二、上市公司做好市值管理工作的相关原则

上市公司在进行市值管理之前，需要充分了解、掌握影响市值的相关因素。就上市公司涉及的行业而言，对于上市公司的市值产生的因素主要包括产业与资本端两个方面。在产业端方面的因素主要包括公司的盈利能力、市场竞争力、行业地位、发展前景、管理结构、战略管理、制度规范等。在资本端方面的因素主要包括股东结构、股市周期、定位管理、4R 管理、公开市场增持减持、利好利空消息、回购增发等。在进行实际的市值管理过程中，许多上市公司等相关各方对于市值管理相关工作不明所以，对诸多工作感到无从下手，或者是束手束脚，难以掌握市值管理工作的要领。

就对市值影响因素的分析而言，上市公司在市值管理过程中，需遵循以下几个方面的原则。首先，在价值创造层面。上市公司需重视着手主业，将主业做大做强，积极盘活低效资产，尤其是结合对当前社会发展、市场发展需求，不断创新商业模式，准确定位自身的战略目标，以及结合对合理股权激励方式的应用，不断优化员工持股方案。其次，在价值经营管理层面。上市公司需加强对股权结构的合理优化，唯有提高股权结构的合理性，才能有效推动上市公司的持续发展，提高公司市值。同时，需重点把握行业发展周期。当行业处于发展高位，上市公司需对增发、减持、配股、并购等方式进行合理运用，提高上市公司市值；对处于行业低位运行时，也应合理采用增持、注资等方式，提高上市公司市值。最后，在价值实现层面。上市公司需重视加强券商分析，借助主流媒体对券商研究报告进行积极报道，将正面的公司信息传递到市场、社会，同时还需加强对监管机构的密切沟通，进行充分的信息披露，以及与媒体、投资机构、监管机构等进行积极沟通，采用举办业绩说明会等方式，或者定期组织投资调研，使投资者能够及时了解、掌握上市公司的最新动态，尽可能地降低信息不对称对上市公司市值管理的不良影响，维护上市公司在资本市场上的正面形象。

三、上市公司做好市值管理的相关建议

（一）重视加强对公司价值的不断提升

对于上市公司而言，想方设法提高公司市值是进行市值管理的重要目的，上市公司必须提高对公司价值管理的重视程度，采取有效措施不断提高上市公司的市值。首先，要强化公司的内部管控。通过对上市公司进行科学管理，切实有效落实市值管理的相关工作，提高上市公司市值。上市公司需就市值管理建立专门的公司管理小组，全面提高公司的经营管理水平，尤其是要对市值管理的顶层设计进行系统的谋划，并督促落实相关工作，切实提高公司的内控效率，提高管理水平。特别是在公司经营管理、法人治理、战略规划等方面需构建、实施科学、合理的内控体系，落实相关规章制度。其次，要强化实现齐抓共管。在上市公司运营过程中，市值管理是至关重要的内容，具备较为明显的系统性特征，并且与公司内部所有的经营系统与部门密切相关。所以，上市公司在进行市值管理过程中需重视构建形成齐抓共管的格局，在内部选拔专业人员专门负责联络、协调工作，指导公司各个部门进行市值管理。在此过程中，需对各部门、各人员的职责进行充分明确，全面掌握公司各项重大事项、舆情管控等方面的信息，进而采取有效的应对措施。同时，上市公司还需构建完善的考核与问责机制，对各部门、各人员在市值管理工作方面的表现、成效、不足等进行考核、分析，落实有效的奖惩措施，使全体员工参与到市值管理工作当中，推动上市公司市值管理成效提升，提高上市公司的核心竞争力。

（二）加强对上市公司价值的合理传播

上市公司在进行市值管理的过程中，还必须重视加强做好价值的合理传播，主要包括以下两个方面：一是要实施规范、准确的信息披露，尤其是要重视提高对自愿性信息披露的数量比例。准确、充分的信息披露，有助于创造公平公正的证券价格。在证券市场上，公平原则是每一位参与者都必须共同遵循的原则，才能确保每一位参与者均能够平等地获取相关信息。在这一原则的基础上，上市公司需按照相关法律法规要求，面向社会公众准确、全面、及时、公正地披露公司的相关信息。上市公司自愿性信息披露指的是公司出于自愿而向社会公众披露的法律法规要求披露之外的公司信息；而强制性信息披露则是上市公司受到相关法律法规的约束、要求，必须向社会公众及时、准确披露的公司经营性信息。此外，上市公司还应该结合自身实际情况，需要向社会公开公司背景信息、产品质量要求、企业人力信息等。二是选择合理的方式，加强对企业形象的维护。对于上市公司而言，公司的整体形象、社会信用等都是其在资本市场中至关重要的无形资产，能够使公司成为一种虚拟的标志，并体现在股价上，也是上市公司市值管理的重要内容。上市公司形象的建立与维护，要求公司相关人员必须加强对市场舆情及变化情况的时刻关注，尤其是涉及公司发展的社会焦点问题，更是需要合理应对，及时向社会公众做出回应，以及就发展舆情危机做好充分的应急准备，在合法合规的前提下，维护上市公司的良好形象。营造正面、积极的社会形象，有助于提高上市公司的市场价值，提高股价。

（三）加强对公司资本的合理运作

上市公司在进行市值管理过程中，做好资本运作，提高资本运作效率至关重要，是提高上市公司市场价值的重要手段。对此，上市公司需结合自身实际条件，制定合理的资本运作方案，采取有效手段，充分发挥自身的资本优势。上市公司资本运作的常见方式主要包括以下五个方面。

1.并购重组

在上市公司经营管理过程中，并购重组不但是其进行市值管理的关键手段，同时也是其核心战略提升发展的重要途径，有助于推动公司在资本市场中的优势扩大。上市公司的价值会受到公司并购重组行为的直接影响，所以上市公司需根据自身的战略规划与经营理念、方向等实际，选择合适的并购重组方式，以此实现自身盈利能力与价值的提升。目前，较为常见的并购重组方式主要包括五种：①横向并购，指的是对同行业内部优质资产的并购，是上市公司消除竞争对手，扩大市场份额的重要方式，并且能够直接提升上市公司的市场占有率，扩大生产规模，实现经济效益与公司业绩的直接提升；②纵向并购，指的是上下游产业链公司之间的并购，是上市公司打通产业链，加强供应链配合，提高生产、流通环节效率的重要方式，并且能够实现取长补短，提高企业的经济效益与市场核心竞争力；③多元化并购，指的是上市公司对与其主营业务不相干的企业进行并购的方式，是上市公司进入新行业，实现开拓利润新增长点的重要途径，同时这也是上市公司实施多元化投资及降低、转移、分散行业风险的重要措施；④战略性并购，指的是通过并购的方式，使上市公司获得能够推动产业发展的关键性、战略性的资源或者能力，上市公司能够因此在后续的产业调整过程中获得更多优势，对于上市公司的可持续发展有着战略层面的积极意义；⑤资产注入，指的是上市公司对其内部优质资产进行并购，以达到提升上市公司资产质量与获得经济效益增速、提高资产证券化、减少关联交易、提高业务信息透明的效果，使上市公司的治理结构得到进一步的优化。

并购重组是一项较为复杂的经济活动，并且存在较大的风险性，整个并购重组过程若是把控不当，不但无法发挥并购重组的重要作用，反而会为上市公司造成较大的经济损失。因此，上市公司在进行具体的并购重组时需着重做好以下要点的把控：①严格按照公司投资逻辑进行并购方向的准确把控，即需结合上市公司战略规划及公司实际进行并购重组方案的合理制定，避免并购重组方向不正确而浪费公司大量资源；②对并购与市值管理进行系统的规划，也就是要求在市值管理过程中对并购工作进行有计划、有步骤的推进，提前筹划好市场周期研判工作与盈余管理规划，推动并购与市值管理的同步协调；③注重确保并购重组的合法性、合规性，避免出现“忽悠式重组”，并且并购重组过程较为复杂且涉及诸多部门与监管机构，因此上市公司需严格按照相关法律法规与制度要求进行合法、合规的并购重组。

2.股权激励

发挥股权激励的重要作用，能够使得公司核心团队与股东利益达成高度一致，形成推动公司长远发展的合力。上市公司以自身股票作为标的，制定长效的激励机制，形成对公司董事、管理层及其他员工的长期性激励。例如，上市公司可采用股票期权、股票增值、限制性股票等股权激励的方式，或者是制定实施员工持股计划等方式，对自身治理结构进行合理的优化，使得上市公司所有利益相关者形成利益共享体系，更好地调动上市公司全体人员的工作积极性，提高公司的经营业绩，进而对提升上市公司市值起到积极的作用。

3.再融资

上市公司进行再融资，主要与其股票、可转债、公司债、配股等的公开、非公开发行相关。借助再融资，上市公司能够获得更多资金，进而能够在具备较好发展前景的项目建设上加大投资保障，推动项目顺利进行，为社会公众展示上市公司业务发展的良好前景，向市场释放良好企业信息。一般来说，在牛市的情况下，进行再融资的难度较小，有助于上市公司更好地抓住适合的发行窗口，有效提高融资效率，降低上市公司的融资成本。同时，借助再融资发行价格的设定，上市公司能够向市场传递不同的价值预期信号。

4.股票回购

股票回购指的是上市公司采用现金购买的方式将二级市场中的部分股票进行回购、收回。股票回购是上市公司提高投资者信心，维护公司价值稳定的重要方式。一般来说，若是管理层认为上市公司股价被低估时，可利用自身能够灵活运用的现金进行公司流通股股票的回购，进而使得上市公司的各项财务指标得到有效提升，实现对公司股价的提振作用。

5.剥离不良资产

就目前的上市公司发展现状而言，定位不准确、不清晰及主业较弱都是较为普遍的问题。对此，上市公司为有效降低成本负担，需要对其战略规划进行合理的调整，尤其是要及时剥离与企业长期发展不相适应的战略，以及长期低效、亏损的资产，实现对资源的合理配置，使得上市公司的主营业务更为突出，提高上市公司的价值与市场竞争力。

结 语

综上所述，上市公司为吸引资本市场的关注，需要在二级市场中对自身价值进行合理的反映，以推动公司的持续稳定发展，这就显示出市值管理的重要性。对此，上市公司需结合对影响市值管理各方因素的全面分析，采取针对性措施，提高自身的价值，提高投资认可度，采取合理的资本运作的方式，提高公司市值，推动上市公司的健康、稳定发展。