方力

11月10日，国内量贩零食两大品牌“零食很忙”与“赵一鸣零食”宣布战略合并。

双方达成最终协议，合并后，两家公司在人员架构上保持不变，并保留各自的品牌和业务独立运营，晏周将继续担任“零食很忙”首席执行官，赵定继续担任“赵一鸣零食”首席执行官，同时晏周兼任集团公司董事长。

2023年9月底，万辰集团发布公告，子公司计划以868万元购买宁波博全商贸有限公司（下称“宁波博全”）的100%股权，宁波博全是浙江地区零食连锁零售品牌“老婆大人”的运营方。

2021年4月，万辰生物成功上市，其主营业务是食用菌的研发、工厂化培育与销售。2022年8月，万辰集团设立子公司，成立“陆小馋”品牌，进入零食量贩赛道；10月，万辰集团整合旗下陆小馋、吖滴吖滴、好想来、来优品四大品牌，统一合并为“好想来”。

根据好想来官网，目前好想来全国在营门店超过4000家，预计2024年年底全国门店突破10000家，成为行业内首家万店品牌。

多次收购兼并也让万辰集团的主营业务发生了转变。2022年，万辰集团的食用菌、量贩零食的营收占比分别为87.88%、12.12%。而2023年上半年，食用菌和量贩零食的营收分别为2.68亿元、19.49亿元，占比分别为12.09%、87.91%，量贩零食已成为公司第一大主业。

11月10日，国内量贩零食两大品牌“零食很忙”与“赵一鸣零食”宣布战略合并，已有的零食行业市场格局出现重大变化。联商网日前发布的“2023年度量贩零食连锁品牌TOP30”显示，零食很忙、万辰集团、赵一鸣、零食有鸣的门店数量分别为4000+、3700+、2500+、2000+；另外，爱零食、糖巢、零食优选均已突破1000家。

公开资料显示，零食很忙总部位于湖南长沙，截至目前，全国门店数已超4000家。赵一鸣零食总部位于江西宜春，目前全国门店数超2500家。

方正证券研报分析称，2023年以来，各家量贩零食品牌加速开店跑马圈地，零食很忙6月门店突破3000家，10月突破4000家，仅4个月新增1000家门店；赵一鸣零食门店数2月突破1000家，8月突破2000家，10月突破2500家。

通过跑马圈地和不断收购兼并，目前零食行业已经显现出两强的市场格局。数据显示，目前全国零食量贩门店近2万家，其中零食很忙系品牌门店达6500家，万辰系品牌门店达到4000多家，二超多强格局初步形成。

太平洋证券预计，未来行业格局呈现为少数全国性品牌+部分区域龙头+差异化经营企业，率先抢占优势点位+具备供应链和管理能力优势+具备差异化能力的企业将成功突围。

2023年7月，曾有消息称，“零食很忙”正在考虑在内地A股市场或中国香港上市，可能募资1亿美元至2亿美元。就此，2023年8月，零食很忙方面曾表示，关于上市、融资，公司目前暂无明确计划。若公司成功上市，零食很忙有望进一步巩固领先地位。

艾媒咨询数据显示，2010年到2022年，中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模将达12378亿元。

根据中商产业研究院统计，2022年，中国广义休闲零食市场空间超过1.5万亿元，近5年复合增长率超过10%。

欧睿国际数据显示，狭义的包装休闲零食（不含非包装、烘焙等）市场规模达4823亿元，近五年年复合增速4.6%。

从消费量上来看，中国零食人均消费量仅2.15千克，约为日本的1/3、美国的1/6，具备广阔的发展潜力。

零食行业广阔的前景也吸引了众多资金。天眼查信息显示，2023年2月，零食品牌“赵一鸣零食”完成由黑蚁资本领投、良品铺子跟投的1.5亿元A轮融资，这是赵一鸣零食首次开放融资。5月，零食量贩连锁品牌“零食有鸣”宣布完成B+轮融资。

在两家公司拿到大量融资后，价格战一触即发。

7月4日，赵一鸣零食打出5.5折，而近日零食很忙新海报宣布全面5.8折。毫无疑问，一场由零食集合店引发的价格战已经开启。

数据显示，2019年8月，赵一鸣零食首家加盟店开业；2022年10月，门店总数突破500家；2023年2月，门店总数突破1000家；2023年8月，门店总数突破2000家。官网数据显示，截至2023年10月，零食很忙总门店数达4000+，并且按照一天新开7家门店测算，预计年底零食很忙门店数将达5000家；2022年，来伊份门店突破3500家，良品铺子门店突破3000家。

数据显示，截至2022年年底，中国零食量贩门店总数达1.3万家左右，华创证券相关研报测算，预计2025年零食量贩门店总数可达3万家。

虽然未来零食量贩门店总数还将大幅增长，但2023年以来，各大零食量贩企业纷纷开启兼并收购。

8月，爱零食宣布全资收购四川量贩零食连锁品牌恐龙和泰迪，零食很忙宣布战略投资恰货铺子数千万元。此外，零食很忙还陆续投资了河南王否否、陕西喜喜零食等品牌。

9月，爱零食全资收购贵州胡卫红零食。

10月，湖南零食品牌爱零食宣布收购陕西零食品牌零食泡泡。目前，爱零食旗下门店数量超过1400家。10月24日，华南地区的零食舱战略整合广东连锁零食么么，合并后的门店数突破600家。

但随着11月10日“零食很忙”与“赵一鸣零食”宣布进行战略合并，以及零食行业众多公司的先后合并，行业前期激烈的价格战有望得到缓解。

2020年，良品铺子的营业收入构成为：电子商务业务占比49.77%，加盟销售占比21.27%，直营占比16.48%，团购占比5.22%，加盟商管理占比4.57%。

2023年上半年，良品铺子实现总营收39.87亿元，同比下降18.55%；扣非后归母净利润录得1.24亿元，较2022年同期减少3.49个百分点，自2015年以来首次出现营收、净利润双降的情况。其中，长期为总营收贡献过半的电子商务业务销售额连续两个季度同比大幅下滑32.43%、40.92%。

随着兼并收购的推进，零食行业的价格战将放缓，盈利能力有望显著改善。

线下表现也不甚乐观。截至报告期末，公司线下门店总数为3299家，仅比2022年底净新增73家，关闭门店250家。在此前的业绩发布会上，良品铺子曾预计2023年新开设1000家门店，这意味着下半年平均每周要有超28家新门店落地。

2023年前三季度，良品铺子实现营收约59.99亿元，同比减少14.33%；归属于上市公司股东的净利润约1.91亿元，同比减少33.43%。

2023年前三季度，另外一家零食行业龙头盐津铺子实现营业总收入30.05亿元，同比增长52.54%；归属母公司股东净利润3.96亿元，同比增长81.07%；扣非净利润为3.76亿元，同比增长95.03%。

2023年前三季度，来伊份实现营收30.02亿元，同比下滑7.61%；净利润454万元，同比下滑93.57%；扣非净利润亏损3146万元，同比下降166.12%，营利双降。从净利润看，来伊份二季度、三季度已连续两个季度亏损。

万辰集团2023年前三季度实现营收49亿元，同比增长1264.75%；实现归属母公司净利润-5656万元，同比下跌250.67%；实现扣非净利润-6288万元，同比下跌342.17%。

数据显示，2022年，赵一鸣零食的营收为12.15亿元，净利润为3844万元；而2023年上半年，公司营业收入达27.86亿元，净利润为7631万元。

从2023年前三季度来看，盐津铺子净利率为13.43%、良品铺子净利率为3.18%、来伊份净利率为0.15%、萬辰集团净利率为-2.79%、赵一鸣零食净利率为2.74%。整体来看，前三季度，在主要的零食公司中，盐津铺子利润率比较高，其他公司整体盈利能力较低。

在众多零食公司相继合并之后，随着价格战的放缓，整个行业的盈利能力有望不断提升。