汪佳蕊

根据新股发行安排，下周（10月23日至10月27日）即将进行网上申购的企业有3家（详见附表），新股网上发行依旧维持着平缓的节奏。

从板块来看，在3只新股中，上海汽配、麦加芯彩拟登陆上证主板，百通能源则选择了深证主板，所涉行业覆盖汽车制造业，电力、热力生产和供应业，化学原料和化学制品制造业（见附表）。

值得注意的是，监管层对IPO企业重大舆情管理，提出了新的要求。上交所在《上交所发行上市审核动态（2023年第5期）》中指出，在发行上市申请受理后，保荐机构应当对项目涉及的重大事项保持关注并履行好尽职调查职责：一是外部环境变化情况，二是发行人自身经营情况，三是涉诉涉案情况，四是重大报道、市场传闻等，以及投诉举报涉及的具体事项对发行人信息披露及生产经营的影响。

针对IPO企业的重大舆情，保荐机构应当建立舆情管理工作机制，在发行上市期间发生重大舆情的，应当及时报告并提交专项核查意见，除首次申报时，按照相关规定的要求，对发行人的历史舆情进行专项核查并提交核查报告外，还应当在提交注册文件时，同步更新提交舆情专项核查报告。

在下周网上发行的新股中，上海汽配的主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售，主要产品包括汽车空调管路和燃油分配管，以及新能源汽车电机定、转子和变速箱冷却油管等汽车零部件及配件产品。

客户层面，上海汽配与多家国内外主流整车厂商及全球知名汽车零部件一级供应商建立了稳定的合作关系，并获得了国内外众多主机厂的认可，产品覆盖大众途观、别克、奥迪、探岳、邁腾、荣威、名爵、斯柯达、帕萨特、汉兰达、陆放、卡罗拉锐放等多款畅销车型。

2020年至2023年上半年，公司实现的营业收入分别为11.88亿元、13.91亿元、16.36亿元和8.41亿元；同期，净利润分别为1.27亿元、0.95亿元、1.29亿元和0.77亿元。公司表示，受材料价格上涨及对上海日轮长期股权投资计提减值准备等因素的影响，2021年公司归母净利润较上年同期下降24.83%。若出现主要原材料价格持续上涨，因芯片供应不足导致部分车型停产，汽车产销量持续回落，市场竞争加剧等情况，均可导致公司经营业绩下滑。

数据来源：Wind

需要警惕的是，近几年汽车行业整体呈现不景气的状况，尤其是整车板块呈现下滑态势。2018年，在宏观经济增速趋缓及汽车行业优惠政策逐步退出等多重因素影响下，消费者购买力和购买意愿受到影响，我国汽车产销量出现了负增长；2019年和2020年我国汽车产销量受宏观经济波动影响进一步下降；2021年开始有所回升。

对此，上海汽配在招股书中提示，汽车整体行业与整车板块的不利市场行情会直接影响汽车零部件行业的景气度，若汽车行业景气度持续下降，则可能造成公司下游客户生产经营状况不佳等不良后果，进而导致下游客户对发行人产品需求的下降，对公司的经营业绩产生不利影响。

自设立以来，百通能源专注于为工业园区、产业聚集区企业提供集中供热服务，公司生产的主要产品为蒸汽与电力。工业园区集中供热，相对于蒸汽热用户企业自建锅炉的分散式供热，具有节约能源、综合能耗低、降低供热投资和运营费用、供热效率高、充分利用土地空间、减少大气污染等多种优势。

招股书显示，百通能源采用了跨区域经营的业务布局，集中供热、热力销售业务已覆盖江苏、山东、江西、贵州、湖北等多个省。在集中供热项目公司入驻工业园区的区域布局策略上，公司通常会避开市场竞争激烈、投资强度高的经济发达区域工业园区，选取当前有一定的热负荷需求，未来具有良好增长潜力的区域，具备较强的业务布局优势。

从客户资源来看，百通能源客户行业覆盖广泛，不受单一产业景气度影响。截至2023年上半年末，公司共服务客户197家，客户所处行业主要为化工、冶金、造纸、印染、食品、医药等。

业绩方面，2020年至2023年上半年，公司营业收入分别为4.79亿元、7.90亿元、10.82亿元和5.62亿元，呈逐年增长态势，其中2020年至2022年复合增长率为50.37%。本次发行上市后，随着募投项目连云港百通热电联产项目和曹县百通热电联产二期项目的实施并投产，公司热电联产的产能和规模将显著提升，从而进一步提高公司的营收规模和能源利用效率，公司的盈利能力也将得到进一步提升。

高性能涂料厂商麦加芯彩即将发行重点关注收入结构及毛利率变化

麦加芯彩是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业，下游客户主要集中于风电叶片制造、集装箱制造领域，风电涂料收入、集装箱涂料收入占比合计均在95%以上。

在风电叶片涂料领域，麦加芯彩自主研发了风电叶片涂料产品和环保类水性风电叶片涂料产品。为了保持领先优势，其海上风电叶片前缘保护新材料正处于海上挂机测试阶段，并开始进行风电塔筒涂料业务的开拓。在集装箱涂料领域，麦加芯彩建立了优质的客户群，其水性集装箱涂料市场占有率稳步提升，竞争优势不断强化。目前，麦加芯彩已成为全球四大集装箱涂料供应商之一。

从盈利能力来看，2020年至2023年上半年，公司净利润分别为1.76亿元、3.26亿元、2.60亿元和1.13亿元。同期主营业务的综合毛利率分别为39.50%、31.53%、31.69%和36.47%，受到国际贸易活跃度下降、全球经济增速放缓、风电行业补贴退坡等因素的影响，公司综合毛利率在2020年至2022年有所下降。公司表示，未来如果下游集装箱市场恢复不及预期、风电行业增速不及预期、行业竞争加剧，公司涂料产品价格可能出现下降，导致综合毛利率下滑，从而对公司经营产生较大不利影响。

由于公司产品目前主要应用于风电及集装箱领域，业务发展与下游行业发展状况及景气程度密切相关。受2020年风电行业抢装、2021年集装箱制造行业爆发式增长影响，报告期内公司主营业务收入结构变化较大，集装箱涂料销售收入占主营业务收入的比例分别为42.43%、81.93%、67.83%和43.42%；风电涂料销售收入占主营业务收入的比例分别为55.64%、17.20%、28.91%和52.42%。

麦加芯彩提示，由于下游风电行业和集装箱制造行业的驱动因素不同、波峰波谷周期不同，随着风电补贴政策退坡、风电行业渐趋市场化运作，以及公共卫生事件导致的集装箱制造行业偶发性因素的消除，可能使公司存在未来不同年度的收入结构发生较大变化的风险。