陆敏燕 （甘肃农业大学 管理学院，甘肃 兰州 730070）

0 引 言

在市场经济中，物流行业扮演着连接生产、流通和消费的重要角色，根据国家统计网显示，2021年我国物流行业总收入达到11.9万亿元（如图1）。然而我国物流行业在迅速发展的过程中，受内外部因素的影响，面临财务危机的物流企业不胜枚举。

图1 2016—2021 年我国物流行业总收入

财务危机对于企业而言是威胁与机遇并存的挑战，加强对物流企业财务危机的评价及成因分析至关重要。目前，物流企业财务危机的成因：一方面是物流企业自身的经营管理失误，例如资金管理、风险控制等方面存在漏洞；另一方面是随着市场环境趋势发生变化，竞争愈发激烈，导致供求关系发生改变，价格环节卡位难度加大，成本逐渐提高。由于物流企业的运作性质特殊，供应链多层次，一旦发生财务危机就容易造成大规模的经济损失。因此，对物流企业财务危机进行评价和成因分析，有助于寻求有效的应对策略并促进企业健康持续发展。目前，我国有很多学者从预警、评价、预防等方面对物流企业财务危机进行了相关研究。郑佳佳（2023）[1]基于Y分数模型对46家上市物流企业的财务风险进行评估，并提出了相应建议。师晓玲（2022）[2]从筹资风险、投资风险、现金流风险、营运风险等方面分析了物流企业产生财务风险的原因。陈珺等（2014）[3]通过构建基于FAHP的物流企业财务风险综合评价模型，评估物流企业财务风险。吴星泽等（2011）[4]指出物流企业应当改进管理的积极预警，变静态预警为动态预警。谢泗薪等（2008）[5]使用定量和多变量模型分析了物流企业的财务风险，提出了相应的防范对策。

1 相关概念

1.1 财务危机

财务危机指的是企业在经营活动中出现的严重财务问题和风险，主要表现为企业资产减值、流动性不足、盈利下滑甚至亏损、负债过高等，从而导致企业财务状况恶化，无法按时支付债务和维持正常的生产经营活动，最终导致企业退出市场或破产清算。财务危机不仅对企业本身造成影响，也会损害供应商、客户、员工等相关利益方的利益，对整个市场和社会都具有重大负面影响。

1.2 财务危机评价

财务危机评价是对物流企业陷入财务困境进行全面、深入细致的分析，其目的在于找出危机形成的原因并提出有效的应对策略。常见的评价方法包括财务比率分析、现金流量表分析、资产负债表分析、经营活动分析等，其中，财务比率分析是较为基础且重要的评估方法之一，颇具实用价值。财务比率分析可以通过各种财务比率来衡量企业的盈利能力、偿债能力、运营效率及投资价值等方面的情况，例如净利率、负债率、偿债比率、速动比率等指标往往会被用于评估企业的经营状况。

2 财务危机评价指标体系构建

2.1 财务危机评价指标理论框架

财务危机评价指标体系是通过对企业财务及非财务信息的分析，全面客观地了解企业经营和财务状况、判断企业是否处于财务危机状态并预测未来的发展趋势。其理论框架主要包括以下3个方面。

第一，财务指标，包括企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表中的各种财务比率指标，如偿付能力比率、运营效率比率等。第二，非财务指标，包括企业市场地位、生产经营效率、人力资源管理、技术创新和风险管理等方面的指标，这些指标可综合衡量公司的内外部环境。第三，风险评估模型，通过运用统计方法和资产定价理论等工具，建立与企业性质相适应的风险评估模型，为企业的财务危机评价提供科学准确的定量数据基础。

2.2 以A 企业为例的财务危机评价

2.2.1 方法概述

熵值法是一种用于评价指标分散度的数学方法。指标的分散度越大，对综合评价影响越大。本文运用熵值法提出了物流企业财务危机的评价方法，具体操作如下。

2.2.1.1 指标处理

正向指标处理

负向指标处理

2.2.1.2 归一化处理

2.2.1.3 定义指标熵值

差异系数：Dj=1-Ej。

2.2.1.4 定义指标权重

第二天，小米到公司忙完工作后，按照约定好的时间，赶回家里接阿姆去看医生。但阿姆不在家，监控系统也始终定位不到阿姆所处的位置。小米把阿姆可能去的地方找了个遍，都不见它的身影。

其中，Xij为第i年第j项指标值；min（Xj）为第j项指标最小值；max（Xj）为第j项指标最大值；Yij为第i年第j项指标处理后的值；Zij为第i年第j项指标归一后的值；K=1/lnm，m为总年数，n为指标总数；Ej为熵值，Dj为差异系数，Wj为指标权重。

2.2.2 指标选取

根据财务危机评价中的财务比率分析，选取盈利能力（B1）、营运能力（B2）、偿债能力（B3）、发展能力（B4）四个维度的各项财务指标，如表1所示。

表1 A 企业指标数据表

2.2.3 数据处理

识别正负项财务指标，以上财务指标中，仅有资产负债率表B3C5为负向指标。归一化处理后的数据如表2所示。

表2 A 企业指标数据归一化处理结果

然后，对指标进行赋权，计算出各项指标的熵值、差异化系数、指标权重，结果如表3所示。

表3 A 企业熵值法指标赋权结果

2.2.4 结果分析

结合以上数据和A企业实际情况可以分析得出，2015年A企业转型后，财务状态为中警状态，通过实施一些政策后变为无警状态。2020年，随着多场景、多渠道的智慧零售新业态的出现，以及投资数量和金额的增多，财务危机开始加剧，变为中警状态。2022年起，受多种因素的影响，实体门店大量歇业，财务危机进一步恶化，处在濒临破产的边缘。

3 物流企业财务危机成因分析

3.1 宏观经济环境变化

物流企业作为经济活动中的重要组成部分，主要负责货物的调运、存储和配送等环节，承担着连接生产制造与消费市场的重要作用。在经济环境发生变化的情况下，物流企业的经营状况可能随之受到影响，出现财务危机。首先，宏观经济环境的不稳定性会给物流企业带来风险和压力。经济周期性波动会对物流企业的经营造成影响，尤其是在经济下行期间，物流订单量减少、竞争加剧、收入下滑，会导致物流企业经营困难甚至面临倒闭危机。其次，宏观政策的调整也在一定程度上影响了物流企业的经营。例如，财税政策的调整会增加物流企业的成本，严格的环保政策会限制某些物流企业的发展方向。此外，频繁调整政策或者政策缺乏连续性也会给物流企业的经营带来不利影响。

3.2 内部管理不善

内部管理疏漏或失职的行为会对物流企业的财务状况产生直接或间接的不利影响，甚至会影响其持续的经营和发展。首先，物流企业管理层对资金流向和资金运作的不理性控制是导致企业产生财务危机的主要因素之一。例如，资源配置、成本费用控制等问题会削弱物流企业的盈利能力，进而影响其财务状况。同时资金管理方面，例如滞留资金、透支、放款、担保和投资等操作不当会加重企业财务负担，增大风险。其次，行业市场竞争压力较大，物流企业形势复杂多变，如果企业管理人员对市场分析不够深入，对客户需求不够敏感，就会出现产品销售量不能满足日益增长的市场需求、产品价格不具有竞争优势等现象，从而导致企业财务状况恶化。

3.3 特殊事件因素

特殊事件会对物流企业的生产经营造成不可预测的冲击和影响，从而引发或加剧企业的财务困境。首先，自然灾害是特殊事件因素中比较常见的一种，包括地震、洪水、台风、大雪等。自然灾害造成的道路、桥梁、铁路等交通设施损毁，货物无法及时送达目的地，发生延误，会直接影响物流企业的正常运作，有些甚至会遭到严重损失。自然灾害会导致物流企业运输成本增加，如果使用更长的路线或更高价格的物流设备来替代受损的道路或设施，会进一步加剧企业的财务压力。其次，随着信息化技术的快速普及，物流企业逐渐依赖互联网进行订单处理、任务分配、车辆调度等业务。如果企业的信息系统出现遭受黑客攻击、病毒传播或数据泄露等问题，将会对企业造成不可估量的损失。一方面，物流企业需要花费大量的时间与资金来修复和重建系统，并且还需要向客户承担违约责任；另一方面，企业的声誉因为安全性问题而受损，会影响到订单量和客户关系。

4 物流企业财务危机应对策略

4.1 积极拥抱“双循环”，聚焦核心优势

物流企业面对财务危机，应该采取积极的策略应对。首先拥抱“双循环”战略可以帮助物流企业发掘新的增长机遇，其中，内循环强调扩大国内市场需求和供给，外循环则鼓励企业更加积极地参与国际合作和竞争。相比于传统的出口导向型经济增长模式，内循环将进一步支持国内物流市场的发展，并为企业提供更多的商机和增长点。其次，物流企业应当聚焦于自身的核心优势，通过发挥自身的专业技术、信息化水平、网络覆盖等各类资源与能力，注重打造特色服务体系，提高综合配送效率，缩短货运周期。同时，针对目标客户的需求和市场变化及时做出调整与反馈，以满足市场需要。另外，物流企业可以进一步加强协同创新，与其他企业共同推进智能制造、物联网、人工智能等领域的研发和应用。最后，围绕物流业开展深度合作，例如，建立共享平台、共享数据或者提供多样化的业务运营模式，有助于优化物流产业链的格局并创造更多的价值增量。

4.2 控制成本，加强催收

物流企业成本的高低直接影响到企业盈利和现金流量状况，因此需要通过有效控制成本来维持企业健康运转。首先，物流企业可以通过优化内部管理来控制成本。围绕采购、物料管理、库存管理、仓储和运输等管理环节进行优化，可以减少各个环节的浪费。例如，优化仓库的设计和规划，增加货架数目和提高生产效率，减少人力所需成本；优化车辆组织和路线计划，提高配送效率，降低油耗和修车成本等。其次，在经济周期下行和市场竞争加剧的背景下，物流企业面临着客户欠款回收难度加大、相对利润空间缩小的压力，因此，对于物流企业而言，加强催收是一项非常重要的措施。此外，为了降低企业的风险并提高现金流，物流企业可以考虑针对不良账款进行分销、担保或转让，以获得必要的资金流。最后，物流企业应该优化财务运营模式，提高财务管理水平和效率，从而减少不必要的税费支出等各种开支。例如，通过合理申报增值税、争取退税和抵减等政策，减轻税负压力。同时物流企业也应当合法使用税收征收和税费减免等相关文件。

4.3 加强内部控制，建立预计预警机制

在物流企业中，加强内部控制和建立预计预警机制对于应对危机至关重要。加强内部控制，建立预计预警机制可以降低财务风险和提高企业的经济效益，帮助企业在财务危机期间稳定下来。首先，为了加强内部控制，企业可以考虑实施有效的管理制度和流程，确保公司各个部门之间的协调合作。例如，通过建立完善的核算制度、财务管理制度和工资管理制度等，可以有效管理公司整体财务状况，并防范财务风险。其次，为了建立预计预警机制，物流企业可以使用一些常见的财务指标和绩效评估模型来监测企业的财务状况。例如，可以运用现金流量表对企业现金流量进行追踪和预测，也可以编制财务预算、月度经营计划、经营实绩、成本费用控制台账等，并加强中期分析和比较；还可以利用经济指标、客户满意度评估等手段对企业的运营和市场环境进行分析。建立完善的预警机制之后，企业就需要根据预警信息对相应问题进行处理。例如，当现金流量出现问题时，企业可以采取措施减少开支或重组负债结构，以确保现金流量稳定。

4.4 抓住本质，发挥供应链优势

在物流企业财务危机期间，应该抓住本质，发挥供应链优势。通过深入了解客户和市场需求，并利用自身优质的供应链资源，可以为企业带来新的商业机会和价值，从而助力企业度过财务危机。首先，抓住本质就是要关注客户需求并寻求创新。企业要认真分析市场趋势，并与客户保持紧密联系，以更好地满足其需求。企业可以重新评估自身核心业务和能力，并根据市场情况调整战略方向，实现多元化运营。例如，在电商潮流的带动下，越来越多的消费者开始偏向线上购物，对此，物流企业就可以积极探索包裹配送、仓储管理等相关服务。其次，发挥供应链优势是重点。物流企业拥有全面的供应链网络，具备更复杂的商品货源渠道，企业可以发挥自己的渠道和资质优势，积极开拓新的合作伙伴和市场机会。例如，物流企业可以与相关产业园区等建立合作关系，加强仓储和分拨等环节，以提供更为全面的服务。最后，物流企业可以通过优化其供应链运营来获得更高的效益，采用新技术、新模式和新方法来协调供应链中的资源和流程，从而实现高效运作。例如，在运输领域，企业可以引入自动化驾驶技术，提高运输效率和安全性。

5 结 论

随着我国市场经济的不断发展，物流企业发展迅速，成为我国国民经济的重要组成部分，在推动经济发展、提升人民生活质量方面发挥着重要作用。然而，由于我国市场经济的复杂，物流企业财务风险问题逐渐暴露出来，给物流企业带来了极大的挑战。因此，如何准确评估物流企业财务危机程度并提出针对性的策略成为研究热点之一。本文以A物流企业为例，选取合适的指标对A物流企业财务风险进行评价，然后具体论述了其成因及对策，以期为解决相关问题提供参考。