文/张恒

4月21日，A股锂矿板块和钴金属板块大跌，锂矿板块下跌4.7%，钴金属板块下跌4.65%。

个股方面，盐湖股份单日下跌6.11%。盛新锂能跌了6.24%。

2022年以来，碳酸锂价格涨幅高达78%、镍价涨幅54%、钴价涨幅15%。此外，在去年已经价格高涨的基础上，铜、铝和钢的价格继续上涨了8%左右。

有机构计算，每辆新能源汽车的原材料边际成本上涨约1.7万元，涨幅达42%。

随着美国3月份的CPI数据出炉，金融市场出现“通胀见顶”论。华尔街认为，通胀将在第 二季度见顶，甚至3月-4月就是拐点。这同时也意味着大宗商品牛市周期即将宣告结束，汽车产业的原材料成本有望下行。

国际货币基金组织（IMF）于当地时间19日发布了最新一期的《世界经济展望报告》，报告预测今明两年主要经济体中，美国经济将分别增长3.7%和2.3%，欧元区经济将分别增长2.8%和2.3%，中国经济将分别增长4.4%和5.1%。

该报告认为，俄乌冲突引发的人道主义危机和西方对俄的制裁将导致2022年全球经济增速显著放缓。

华尔街五大投行在近期发布报告称，美国的通胀高点或在4月，最迟不超过5月。他们认为，由于油价高涨而导致的输入性通胀高点已过，疲弱的消费对于上游的反噬比预期更快且更严重。

新能源汽车业最关注的电池级碳酸锂价格持续下跌，近期碳酸锂供应持续增加，市场货源充足，进入4月以来，部分主流电池厂排产预期略微下降，且部分材料处于去库存阶段，叠加库存影响，碳酸锂需求下降。

上海钢联发布的数据显示，电池级碳酸锂4月21日再跌2500元/吨至47.5万元/吨，相较于年内高点56万元/吨，下降了近15%。

有分析认为，碳酸锂的价格已经进入到拐点。过去一年多的时间，碳酸锂的价格涨了10倍。随着价格上涨，高价格刺激供给端，矿商提速生产，碳酸锂的供给持续放量。而且，锂价格的松动也有我国政府监管的原因。

越来越多的金融机构预计，历时近五年的大宗商品牛市周期面临拐点，主要大宗商品价格将跌回2018-2019年的波动区间，汽车业原材料成本有望下降。

新增产能方面，随着国内盐湖提锂和云母新增产能的释放，锂价格有望在中短期降至40万-50万元，而中期的价格如何发展，要看澳洲锂矿的供应情况，长期则需要看阿根廷盐湖的产能释放。

而2022年全球镍的供应为324万吨，需求量为307万吨，预计过剩16万吨。

2021年，全球很多镍生产项目受意外事件扰动，包括受到疫情感染而导致减产。随着这些产能近期落地，尤其是印尼镍产能的持续落地，2022年镍大概率由紧平衡走向过剩，预计2023年全年镍供应过剩将达50万吨。因此，镍价将进入下行周期。

新能源汽车动力电池的高镍正极材料，具备高能量密度、低成本的优点，动力电池使用镍的占比快速增长。有机构测算，2022年到2023年，电池领域用镍的需求分别是36.1万吨和49万吨，贡献增量约11.9万吨和12.9万吨。

《汽车人》认为：

一，本轮大宗商品牛市周期，本质是全球能源碳中和转型以及货币超发所导致的。俄乌战争导致欧洲出现能源危机，欧洲难以继续顾及到碳中和的目标；美联储进入到加息周期，全球的流动性收紧，大宗商品难有持续支撑。

二，新能源汽车的主要原材料，如锂盐，以及稀有金属镍和钴等，价格在短期内暴涨。受利益驱使，上游矿产企业不断扩充新产能；而下游方面，我国新能源汽车的渗透率已达28%，继续快速攀升的空间有限，上游原材料从紧缺转为过剩是可以预见的。

三，市场有自发调节能力，如果终端消费低迷，生产企业就会调整产能，产能缩减必然影响到上游的订单。尤其是我国多地疫情，直接使得很多造车企业停工停产。如此一来，高价现象也难以为继。

毫无疑问，“通胀见顶论”已经被越来越多的机构所接受。如果俄乌战争所导致对原油的制裁不再升级，国际原油价格不再攀至125美元以上，那么全球大宗商品牛市有相当的概率已经见顶。

这意味着，制造业原材料成本也会步入顶部并迎来拐点，汽车行业的原材料成本有望进入下行周期。